风险 – 威利FINCAD研讨会

这篇文章是我的反应在编辑的版本 网络研讨会 由Wiley-金融FINCAD组织面板讨论. 免费提供的网上直播是在后链接, 和包含来自其他参与者的响应 — 保罗·威尔莫特和埃斯Huag. 这个帖子的扩展版本稍后可能会出现在威尔莫特杂志的一篇文章.

什么是风险?

当我们用正常的谈话的话风险, 它有一个负面的含义 — 中击中一辆汽车的风险, 例如; 但中奖彩票不是风险. 在金融, 风险是正反两面. 有时, 你想置身于某种风险抵消其他一些曝光; 有时, 您正在寻找具有一定风险的回报. 风险, 在这种情况下, 几乎是相同的概率的数学概念.

但是,即使在金融, 你有一种风险,那就是始终为负值 — 这是操作风险. 我的专业兴趣,现在是尽量减少交易和计算平台相关的操作风险.

你如何衡量风险?

衡量风险,最终归结为估计为东西功能丧失的概率 — 损失和时间的典型的强度. 因此,这就像问 — 什么是失去一百万美元或200万美元,明天的概率或后一天?

我们是否可以衡量风险的问题是问的另一种方式,我们能否找出这个概率函数. 在某些情况下, 我们相信我们能够 — 在市场风险, 例如, 我们有很好的模型,这个功能. 信用风险是不同的故事 — 虽然我们认为我们可以衡量它, 我们学到了艰辛的道路,我们可能不能.

现在的问题是如何有效的措施是, 是, 在我看来, 就像问自己, “我们究竟有多少概率做?” 如果我做一个奇特的计算,并告诉你,你有 27.3% 失去明天百万概率, 你用的资料片是什么? 概率有一个合理的意义只是一个统计意义, 在高频率的事件或大合奏. 风险事件, 几乎从定义, 是低频事件和一个概率数目可能只有有限的实际用途. 但作为一个定价工具, 准确的概率大, 尤其是当你的价格与深入的市场流动性工具.

在风险管理创新.

在风险的创新有两种形式 — 一个是在风险承担方, 这是在定价, 仓储风险等. 在这方面, 我们做得很好, 或者至少我们认为我们做的很好, 而在定价和建模创新是活跃的. 它的另一面是, 当然, 风险管理. 这里, 我觉得创新实际上是滞后的灾难性事件的背后. 一旦我们有一个金融危机, 例如, 我们做了验尸, 弄清楚什么地方出了错,并尝试实施安全卫士. 但接下来的故障, 当然, 是将来自一些其他, 完全, 意想不到的角度.

什么是风险管理的银行的角色?

承担风险和风险管理是银行的日常工作​​,日常业务两个方面. 这两个方面似乎在相互冲突, 但冲突并非偶然. 它这种冲突,银行实现其风险偏好是通过微调. 它就像一个动态的平衡,可以进行调整的期望.

什么是供应商的作用?

在我的经验, 厂商似乎影响的过程,而不是风险管理的方法, 并且确实建模. 一个自动售卖系统, 然而定制它可能是, 自带的有关工作流自己的假设, 生命周期管理等. 该系统围绕构建过程将不得不适应这些假设. 这不是一件坏事. 最起码, 流行的自动售卖系统有助于风险管理实践规范.

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