Rischio – Wiley Fincad Webinar

Questo post è una versione modificata delle mie risposte in un Webinar Pannello-dibattito organizzato da Wiley-Finance e Fincad. Il Webcast liberamente disponibili è legata nel post, e contiene risposte da altri partecipanti — Paul Wilmott e Espen Huag. Una versione estesa di questo post potrebbe poi apparire come un articolo del Wilmott Magazine.

Qual è il rischio?

Quando usiamo la parola rischio in una normale conversazione, ha una connotazione negativa — il rischio di essere colpiti da una macchina, per esempio; ma non il rischio di vincere una lotteria. In finanza, rischio è sia positivo che negativo. Talvolta, si desidera l'esposizione a un certo tipo di rischio per controbilanciare qualche altra esposizione; talvolta, siete alla ricerca di rendimenti associati a un certo rischio. Rischio, in questo contesto, è quasi identico al concetto matematico di probabilità.

Ma anche nella finanza, si dispone di un tipo di rischio che è sempre negativo — è Operational Risk. Il mio interesse professionale in questo momento è nel ridurre al minimo il rischio operativo associato con le piattaforme di trading e di calcolo.

Come si misura il rischio?

Rischio di misurazione si riduce infine verso stimare la probabilità di una perdita in funzione di qualcosa — tipicamente l'intensità della perdita e tempo. Quindi è come chiedere — Qual è la probabilità di perdere un milione di dollari o di due milioni di dollari, domani o il giorno dopo?

La questione se siamo in grado di misurare il rischio è un altro modo di chiedere se possiamo capire la funzione di probabilità. In taluni casi, crediamo di poter — in Rischio di mercato, per esempio, abbiamo molto buoni modelli per questa funzione. Rischio di credito è tutta un'altra storia — anche se abbiamo pensato che avremmo potuto misurarla, abbiamo imparato nel modo più duro che probabilmente non poteva.

La domanda quanto sia efficace la misura è, è, secondo me, come chiedere a noi stessi, “Che cosa facciamo con un numero di probabilità?” Se faccio un calcolo di fantasia e dirvi che avete 27.3% probabilità di perdere un milione di domani, che cosa fare con quel pezzo di informazioni? Probabilità ha un significato ragionevole solo senso statistico, in eventi ad alta frequenza o grandi ensemble. Eventi di rischio, quasi per definizione, sono eventi a bassa frequenza e una serie di probabilità può avere solo un uso limitato pratico. Ma come strumento preventivo, probabilità accurata è grande, Soprattutto quando si strumenti di prezzo con profonda liquidità del mercato.

L'innovazione nella gestione del rischio.

L'innovazione in Risk disponibile in due versioni — uno è sul lato assunzione di rischi, che è in pricing, rischio di magazzinaggio e così via. Su questo fronte, lo facciamo bene, o almeno pensiamo che stiamo facendo bene, e l'innovazione in materia di prezzi e di modellazione è attiva. Il rovescio della medaglia è, naturalmente, la gestione del rischio. Qui, Credo che l'innovazione è in ritardo in realtà dietro eventi catastrofici. Una volta che abbiamo una crisi finanziaria, per esempio, facciamo un post-mortem, capire cosa è andato male e cercare di attuare dispositivi di sicurezza. Ma il successivo fallimento, naturalmente, sta per venire da un altro, tutto, Angolo di inaspettato.

Qual è il ruolo di Risk Management in una banca?

L'assunzione di rischi e la gestione del rischio sono due aspetti del business di una banca giorno per giorno. Questi due aspetti sembrano in conflitto tra loro, ma il conflitto è un caso. E 'attraverso la messa a punto di questo conflitto che una banca implementa la sua propensione al rischio. E 'come un equilibrio dinamico che può essere ottimizzato come desiderato.

Qual è il ruolo dei fornitori?

Nella mia esperienza, venditori sembrano influenzare i processi piuttosto che le metodologie di gestione del rischio, e in effetti di modellazione. Un sistema vended, tuttavia personalizzabile che può essere, viene fornito con le proprie ipotesi circa il flusso di lavoro, Gestione del ciclo di vita, ecc. I processi costruiti intorno al sistema dovranno adattarsi a queste ipotesi. Questa non è una brutta cosa. Almeno, sistemi vended popolari servono a standardizzare le pratiche di gestione del rischio.

Commenti