Kategorie Argief: Creative

By tye kan ek 'n bietjie meer te skep en vertaal 'n storie, hersiening van 'n boek, deel my gedagtes op 'n kwotasie, of skryf iets op die fiktiewe kant. Hier is hulle…

Hoe mooi foto's te neem

Ek het onlangs 'n tegniek in portret fotografie geleer uit dié kunstenaar vriend van my. Hy het vir my gesê dat 'n mens kan gebruik om backlight pragtige portrette te skep. Ek het nog altyd gedink dat backlight was 'n slegte ding, wat was iets wat my pa my geleer. Ek vertrou hom. Na alles, Hy gebruik indrukwekkende portrette te neem met sy getroue Yshica Electro 35. Later, na die verkryging van my eerste SLR, Ek het 'n baie tyd te verstaan ​​die meriete van TTL (Deur-die-lens) meting en vul-flits die euwels van backlight te werk.

So wanneer Stephane het my vertel dat die beste manier om mooi portrette te vang is die son agter my onderwerp te hê, Ek was geskok. Maar ervaring het my geleer om altyd aandag aan Stephane. Hy gebruik om beter foto's met 'n resep papier kamera te neem as wat ek kon met my gewaardeerde Nikon SLR. Hy was reg, natuurlik. Met die son agter hulle, jou onderwerp nie hoef te skeelheid en skroef hulle hul oë teen die lig. Hulle is minder geneig om te afgelei en meer geredelik glimlag. En, die belangrikste, hul verligting hare lyk magiese.

Backlight portrette reg te doen, egter, jy moet versigtig wees oor 'n paar van die dinge wees. Eerste, maak seker dat jy nie direkte sonlig op jou lens, wat onbehoorlike fakkels sal skep. Ek is seker dat die volgende keer wat ek hom ontmoet, Stephane sal my leer hoe om fakkels te gebruik tot my voordeel. Maar vir nou, Ek sou die direkte lig vermy op die lens. Kyk vir 'n plek in die skaduwee. Byvoorbeeld, kyk vir 'n boom gooi 'n skaduwee. Moenie probeer om in die skaduwee te staan, maar probeer om die skaduwee te kry op jou gesig, en dit is waar die kamera is geneig om te wees. Kry die boom in tussen jou en die son. Hoe doen jy dit in die praktyk? Draai net om en kyk na die skaduwee van jou kop; indien dit in 'n ander groter skaduwee verborge, jy is veilig. Indien nie, skuif.

Stephane in CassisDie tweede ding wat aandag te skenk aan die agtergrond. Dit kan nie te helder, of die gemiddelde meting van jou kamera sal jou onderwerp se gesig belichten. (Weer, 'n ander uitspraak die kreatiewe fotograaf sal waarskynlik spot). Kyk na die beeld van Stephane homself, deur my geneem die dag nadat ek die openbaring oor backlight. Jy kan my besinning sien op sy bril, probeer om te hurk laag sodat die donker berg te kry in die raam, eerder as die helder see sand. Ek dink dit is 'n mooi foto, minstens tegnies. Stephane gekyk en het gekla dat hy lyk soos 'n James Bond skurk!

Kavita in Carnoux
Hier is 'n verligting portret van my pragtige vrou. Kyk hoe die opstel sluit die donker bosse in die agtergrond gee die mooi kontras en helderheid op die gesig. Alle regte, Ek sal dit erken, die samestelling was waarskynlik 'n gelukkige ongeluk. Maar nog steeds, Ek sou nie probeer het om hierdie snap as ek geweet het dat backlight goeie kan wees. So wees dapper, eksperimenteer met backlight. Ek is seker dat jy sal hou van die resultate.

Hier is 'n paar dramatiese backlight portrette deur 'n begaafde fotograaf.

Beëindiging

Die laaste lewensiklus geval van 'n handelsmerk is, natuurlik, die beëindiging. Dit kan veroorsaak word vir 'n verskeidenheid van redes. Wat ook al die rede mag wees, wanneer 'n transaksie beëindig, dit vra vir nedersettings en dokumentasie argief deur Back Office. Daarbenewens, dit mag openbare onthullings sneller (in 'n kollektiewe vorm) deur Finansies, en aansporing aanpassings deur Human Resources.

Die algemene redes vir die handel beëindiging en die workflow dit snellers word uitgebeeld in die figuur hieronder.

Trade termination

  • Handel volwassenheid: Wanneer 'n bedryf of 'n opsie volwassenheid bereik, dit word beëindig, wat is die mees rustig af van die handel beëindiging.
  • Opsie Oefeninge: As die bank of sy teenparty 'n opsie uitoefen, dit word beëindig. Oefeninge kan enige tyd plaasvind gedurende die leeftyd van 'n vakbond, of net op spesifieke datums, afhangende van die termsheet beskrywing van die produk betrokke.
  • Versperring oortreding: Versperring opsies (of klop-in en klop-out opsies) kan die pre-gedefinieerde hindernisse verbreek en kan beëindig raak genereer nedersettings of nuwe ambagte.
  • Doel Triggers: Instrumente wat ophoop in die rigting van 'n teiken (soos reeks toevallings of teiken verlossing voorspelers) beëindig kan raak wanneer die teiken bereik.
  • Handel Novasie: Vernuwing is die spesiale proses waardeur die handel teenparty veranderinge. In effek, die oorspronklike teenparty verkoop die bedryf of die opsie om 'n ander een. Wanneer 'n vernuwing gebeur, die oorspronklike handel beëindig en 'n nuwe een begin met 'n spesiale eienskappe.

Validering en Processing

Sodra 'n handelsmerk is bespreek in die handel platform databasis, dit veroorsaak 'n hele koor van validering en daaglikse verwerking. Die verifikasie proses is 'n heen-en-weer dans tussen die handel lessenaars in Front Office en die beheer-eenhede in die Midde-Office, al bemiddel deur die handel platform. Die handelaars kan 'n handel plaas op 'n eksperimentele basis. Sodra hulle is daarvan oortuig dat dit 'n lewensvatbare handel, hulle stoot dit tot 'n bevestigde staat, wat opgetel word deur die tesourie beheer-eenheid. As die handelaars besluit om die handel te gooi, die handel beland in die asblik paal (maar nooit permanent geskrap). Die beheer-eenheid werk gewoonlik in 'n vier-oog, dubbel bekragtiging af. Hulle bevestig die handel insette, en beheer perke soos die aantal ambagte toegelaat om vir 'n spesifieke produk. As die handel gaan hul toetse, hulle het die status van 'n bekragtig staat, wat snellers 'n tweede vlak van kontrole. As die handel versuim óf vlak, hulle terug gestoot in 'n toestand wat toelaat dat die handelaars om óf dit wysig of verwerp dit.

Trade validation

Sodra die handel is ten volle bekragtig, die verwerking deel begin. Dit behels verskeie spanne en veelvuldige perspektiewe, vanaf hoe om 'n handel, moet geïdentifiseer word wat die basiese inligting eenheid wat geïdentifiseer moet word.

Daily Processing

Soos getoon in die bostaande figuur, gereelde verwerking plaasvind in verskeie sake-eenhede.

  • Trading Banke monitor ambagte vir verskansing en herbalansering, monitering wins en verlies (P / L), en bly binne die perke risiko. Die senior handelaars kry gedistilleerde inligting uit die junior kinders deur middel van hierdie gereelde verwerking en gepaste optrede.
  • Midde Office speel 'n belangrike rol in 'n gereelde proses. Hulle monitor die teiken en versperring oortredings, koers bevestiging en opsie oefeninge, kontantskepping, en paai ander kontant ambagte. Hulle genereer (met die hulp van die handel platform) toepaslike rekeningkundige snellers vir Back Office op te tree, om nedersettings te voer, handel bevestiging, dokumentasie argief ens.
  • Produk beheer is 'n ander sake-eenheid ingesluit in die middel kantoor wat aktief monitor die P / L op 'n daaglikse basis, met die oog op verduideliking van hul bewegings, gebaseer op die sensitiwiteit en die mark bewegings, die verskaffing van 'n onafhanklike berekening van die winsgewendheid van die handel aktiwiteit. Hul berekening van reserwes voer in die finansiële en menslike hulpbronne-departemente en raak handelaar aansporings en vergoeding.
  • Market Risk Management het ook die hordes van die personeel wat die daaglikse monitering van handel grense uit te voer (soos notionals, delta-ekwivalente ens) sowel as VaR berekening, Stres VaR toetse. In die meeste banke, Hulle het ook hanteer nakoming verslagdoening aan die regulerende owerhede en bondige en aksie intelligensie na die boonste bestuur wat die handel strategieë besluit.

Soos ons binnekort sal sien, die verskillende en spesifieke fokus van elke sake-eenheid vereis 'n unieke projeksie (wat ons sal 'n perspektief noem) van die handel inligting uit die handel platform. Hierdie vereiste is een van die dinge wat die ontwerp en implementering so uitdagend.

Handel Inception

Die ontstaan ​​gebeure van 'n bedryf kan in twee kategorieë geklassifiseer word. Die pre-handel aktiwiteite is dié wat moet plaasvind, selfs voor die eerste handel is bespreek. Die per-handel ontstaan ​​aktiwiteite is die mense wat spesifiek op elke handel.

Pre-trade activities

Die pre-handel aktiwiteite is verwant aan 'n nuwe produk op die weiering en goedkeuring. Soos ons gesien het, in-huis handel platforms is ontwerp om rats en reageer wees. In beginsel, dit moet bietjie tyd neem om 'n nuwe produk te wees op-boord. Die laaste stelsel het ek gewerk aan, byvoorbeeld, is ontwerp om 'n nuwe produk idee om te sit in 'n kwessie van minute. Maar die argitekte van sulke stelsels is geneig om die menslike te vergeet, proses-verwante en beheer elemente wat betrokke is by dit. As die skyfie hierbo illustreer, 'n nuwe produk idee of 'n nuwe prysmodel is afkomstig van die werk van 'n model of 'n quant structurer in Front Office. Maar voordat dit op enige plek naby 'n produksie-stelsel, die prys model moet bekragtig word, tipies deur die analytics span in die Midde-Office risikobestuur groep. Sodra bekragtig, die produk gaan deur 'n kronkelende goedkeuring proses wat weke of maande neem, en dan 'n formele verbintenis proses, wat weer weke of maande neem. Wanneer die proses voltooi is, Die produk is beskikbaar vir die handel in die handel platform.

Sodra beskikbaar, die produk kan aangehaal word as 'n bedryf. Elke handel byvoorbeeld gaan deur sy eie validering en goedkeuring-proses. Die vakbond versoek mag ontstaan ​​uit die verkope of strukturering span in Front Office. Hulle sal ook voorberei om die term vel en ander regsdokumente. Sodra hierdie take voltooi, 'n handelsmerk is bespreek in die handel platform.

Per-trade process

Hierdie ontstaan ​​gebeure uitgebeeld in die tweede skyfie bo. Een van die belangrike stappe in die goedkeuring-proses is die kredietbeheer. Soos ons vroeër beskryf, die krediet risikobestuur span maak gebruik van 'n verskeidenheid van gereedskap om die risiko's te evalueer. Met hul goedkeuring, en met die handelaars begrip van die mark prys van die produk, 'n produk beskikbaar in die handel platform word 'n handel in die databasis. En die lifecycling pret begin.

Lewe van 'n Handel

Met die laaste plasing,,en,ons het die einde van die tweede afdeling bereik oor die statiese struktuur van die bank wat betrokke is by handelsaktiwiteite,,en,Maar 'n handel op sigself is 'n dinamiese entiteit,,en,In hierdie derde afdeling,,en,ons sal kyk na die evolusie van 'n handel,,en,en kyk hoe dit heen en weer vloei tussen die verskillende sake-eenhede wat ons in die laaste afdeling beskryf het,,en,Ons sal hierdie afdeling en die volgende in 'n nuwe reeks poste maak, want die eerste reeks,,en,het 'n bietjie te lank geword,,en,Handel lewensiklus,,en,Soos met die meeste dinamiese entiteite,,en,ambagte het ook die drie lewensiklus stadiums van aanvang,,en,bestaan ​​en beëindiging,,en,Wat ons duidelik moet verstaan, is wat die prosesse rondom hierdie algemene stadiums is,,en,Wat is die sake-eenhede by elk van hierdie stadiums betrokke,,en,Wat doen hulle,,en,En hoe doen hulle dit,,en, we have reached the end of the second section on the static structure of the bank involved in trading activities. But a trade by itself is a dynamic entity. In this third section, we will look at the evolution of a trade, and see how it flows back and forth between the various business units we described in the last section. We will make the this section and the next into a new series of posts because the first series (op Hoe kan 'n Bank Werk?) has become a bit too long.

Back Office and Finance

As with most dynamic entities, trades also have the three lifecycle stages of inception, existence and termination. What we need to understand clearly is what the processes are around these general stages. What are the business units involved at each of these stages? What do they do? And how do they do it?

Trade lifecycle

Ons sal dit vanuit ons perspektief sien,,en,Die lewensiklus-interaksies word almal bemiddel deur die handelsplatform,,en,Dit is nie so baie nie, want alles is binne die handelsplatform,,en,maar omdat ons net belangstel in die beperkte stel prosesse wat is,,en,In een of ander sin,,en,Die laaste gedeelte was oor die fisiese,,en,ruimtelike beskrywing van die bank,,en,en hierdie gedeelte gaan oor die temporale evolusie en dinamika van hoe dinge op daardie struktuur werk,,en, the lifecycle interactions are all mediated by the trading platform. It is not so much because everything is contained within the trading platform, but because we are interested only in that limited set of processes that are. In some sense, the last section was about the physical, spatial description of the bank, and this section is going to be on the temporal evolution and dynamics of how things work on that structure.

Tale

Voor die vertrek Indië in die laat tagtigerjare, Ek kon 'n bietjie van Hindi praat soos my derde taal. Engels was die tweede taal, en Malabaars my moedertaal. Ek was nie vlot in Hindi deur 'n gedeelte van die verbeelding, maar ek kon praat dit goed genoeg om ontslae te raak van 'n deur-tot-deur-verkoopsman, byvoorbeeld.

Dit is presies wat my pa ('n bevestigde Hindi-phobe) het my gevra om te doen tydens een van my besoeke tuis toe 'n aanhoudende, Hindi-sprekende sari verkoopsman het gesweef op ons voorstoep. Teen daardie tyd, Ek het spandeer meer as ses jaar in die VSA (en beskou my Engels baie goed) en 'n paar jaar in Frankryk (genoeg om te weet dat “baie goeie Engels” was nie 'n groot deal). So om ontslae te raak van die sari-wala, Ek het in Hindi te praat met hom, en die vreemdste ding gebeur — dit was alles Franse wat is uit te kom. Nie my moedertaal, nie my tweede of derde taal, maar die Franse! In kort, daar was baie deurmekaar sari verkoopsman roaming die strate dag.

True, daar is 'n ooreenkoms tussen Hindi en Frans, byvoorbeeld, in die klanke van vraende woorde, en die dom manlike-vroulike geslag van neutrale voorwerpe. Maar ek dink nie dit was wat veroorsaak dat die uitstorting van Fransheid. Dit het gevoel asof die Franse het Hindi in my brein vervang. Wat ook al die breinselle van my wat bedraad is om Hindi te praat (sleg, Ek kan byvoeg) was om herbedraad a la franciaise! Sommige vreemde hulpbrontoewysing meganisme is die herwinning van my brein selle sonder my medewete of toestemming. Ek dink hierdie Franse inval in my brein voortgeduur en geassimileer 'n stuk van my Engels selle sowel. Die eindresultaat was dat my Engels het al deurmekaar, en my Franse het nooit goed genoeg. Ek voel 'n bietjie jammer vir my verwarde brein selle. Karma, Ek dink — Ek moet nie verwar het die sari verkoopsman.

Hoewel gepraat grap, Ek dink wat ek gesê het is waar — die tale wat jy praat beset duidelike dele van jou brein. 'N Vriend van my is 'n Frans-Amerikaanse meisie van die voorgraadse jare. Sy het geen waarneembare aksent in haar Americanese. Sodra sy my in Frankryk besoek, en ek het gevind dat wanneer sy 'n Engelse woord gebruik terwyl jy praat Frans, sy het 'n duidelike Franse aksent. Dit was asof die Engelse woorde kom uit die Franse deel van haar brein.

Natuurlik, tale kan 'n instrument in die hande van die kreatiewe wees. My officemate in Frankryk was 'n slim Engelse ou wat onwrikbaar geweier om te leer 'n Franse ten alle, en aktief weerstaan ​​enige tekens van Franse assimilasie. Hy het nooit 'n Franse woord geuiter as hy dit kan help. Maar dan, 'n somer, twee Engelse interns opgedaag. My officemate is gevra om hulle te mentor. Wanneer hierdie twee meisies na ons kantoor gekom om hom te ontmoet, hierdie man skielik tweetalige omgedraai en begin iets soos om te sê, “Wat ons hier doen.. O, jammer, Ek het vergeet dat jy nie die Franse het praat!”

Opsomming – Structure of a Bank

Ons het nou ons gesprek oor die algemene struktuur van 'n tipiese beleggingsbank handel arm. Ons het deur die Front-Midde-Back Office afdelings en die funksionele en sake-eenhede wat binne. Let daarop dat ons net kyk na die eenhede wat 'n invloed het op die handel en kwantitatiewe ontwikkeling aktiwiteite. Let ook op dat hierdie struktuur is vloeistof en geïmplementeer kan word met verskillende name en hiërargieë in verskillende banke, afhangende van hul korporatiewe strategieë en fokus. Ons het die verhandelingsplatform as die enabler of agtergrond van die meeste van hierdie aktiwiteite van die globale tesourie (waar eksotiese handelsaktiwiteite plaasvind) en die gepaardgaande sake-eenhede (wat verskeie aspekte van die handel workflow te hanteer) hoofsaaklik omdat ons is op soek na die hele ding van die kwantitatiewe ontwikkelingsperspektief.

Back Office and Finance

From this perspective, sien jy die verhandelingsplatform as die belangrikste instrument (of versameling van gereedskap) in die bank. Dit bemiddel byna al die interaksies tussen die verskillende sake-eenhede. Verder, soos ons sal sien in die toekoms poste, die verhandelingsplatform definieer die handel workflow en bestuur lewensiklus. Daarom, Dit sal ook belangrik wees vir die kwantitatiewe ontwikkelaars om te verstaan ​​hoe hierdie sake-eenhede te besigtig ambagte en die handel bespreking en bestuursproses. Hulle handel perspektiewe sal die ontwerp van die verhandelingsplatform beïnvloed.

Is ek pretensieus?

Ek gesels met 'n ou vriend van my, en hy het vir my gesê dat hy nog nooit gevoel geneig enigiets wat ek geskryf het om te lees. Natuurlik, Ek was 'n bietjie miffed. Ek bedoel, Ek gooi my hart en siel in my boeke, kolomme en hierdie poste hier, en die mense het nie eens geneig om dit te lees voel? Hoekom sou dit wees? My vriend, nuttig soos altyd, verduidelik dat dit was omdat ek klink pretensieus. My eerste reaksie, natuurlik, was om 'n aanstoot en valslik allerhande lelike dinge oor hom. Maar 'n mens het om te leer gebruik van kritiek te maak. Na alles, As ek klink pretensieus aan iemand, daar is geen gebruik wys dat ek nie regtig pretensieus want wat ek klink soos en lyk en voel soos is regtig wat ek aan dat iemand. Dit is een van die onderliggende temas van my eerste boek. Wel, nie heeltemal, maar naby genoeg.

Hoekom klink ek pretensieus? En wat beteken dit selfs beteken? Dit is die vrae wat ek sal analiseer vandag. Jy sien, Ek neem hierdie dinge baie ernstig.

'N Paar jaar gelede, tydens my navorsing jaar hier in Singapoer, Ek ontmoet die professor van die VSA. Hy was oorspronklik van China en het na die Verenigde State het as 'n nagraadse student. Tipies, soos die eerste generasie Chinese immigrante praat nie baie goed Engels. Maar hierdie man het baie goed. Om my onopgeleide ore, Hy klink pretty much identies aan 'n Amerikaanse en ek was beïndruk. Later, Ek is my bewondering deel met 'n Chinese kollega van my. Hy was nie beïndruk nie, en gesê, “Hierdie man is 'n skyn, Hy moet nie probeer om te klink soos 'n Amerikaanse, hy moet praat soos 'n Chinese wat Engels geleer.” Ek was verstom en het hom gevra, “As ek leer Chinese, moet ek probeer om te klink soos jy, of probeer om te hang aan my natuurlike aksent?” Hy het gesê dit was heeltemal anders — een is oor die feit dat pretensieus, die ander is oor die feit dat 'n goeie student van 'n vreemde tong.

Wanneer jy iemand pretensieus noem, wat jy sê, is hierdie, “Ek weet wat jy. Op grond van my kennis, jy moet sê en doen sekere dinge, in 'n sekere manier. Maar jy sê of doen iets anders vir my of ander te beïndruk, voorgee om te wees iemand beter of meer gesofistikeerde as jy werklik is.”

Die implisiete aanname agter hierdie beskuldiging is dat jy weet wat die persoon. Maar dit is baie moeilik om mense te leer ken. Selfs diegene wat baie naby aan jou. Selfs jouself. Daar is net so ver jy kan sien in jouself wat jou kennis selfs van jouself is altyd onvolledig. Wanneer dit kom by die toevallige vriende, die kloof tussen wat jy dink jy weet en wat werklik die geval is kan steier word.

In my geval, Ek dink my vriend het my skryfstyl 'n bietjie luisterryk miskien. Byvoorbeeld, Ek het gewoonlik skryf “miskien” in plaas van “mag wees.” Wanneer ek praat, Ek sê “mag wees” soos almal anders. Behalwe, wanneer dit kom by praat, Ek is 'n stotterende, hakkel gemors met geen stem projeksie of modulasie my lewe te red. Maar my skryf vaardighede is goed genoeg om die land my boek kommissies en kolom versoeke. So, was my vriend die veronderstelling dat ek nie goed skryf, gebaseer op wat hy geweet het oor hoe ek praat? Miskien. Ek bedoel, mag wees.

Egter, (Ek moet regtig begin sê “maar” in plaas van “egter”) daar is 'n paar van die dinge wat verkeerd is met die aanname. Elkeen van ons is 'n komplekse collage van verskeie personas gelukkig saam woon in een menslike liggaam. Vriendelikheid en wreedheid, adel en kleinlikheid, nederigheid en hoogdrawendheid, ruim aksies en base begeertes kan alle mede-bestaan ​​in een persoon en skyn deur onder die regte omstandighede. So kan my swak artikulasie en indrukwekkende (hoewel dit effens pretensieus) prosa.

Meer belangrik, mense verander met verloop van tyd. Ongeveer vyftien jaar gelede, Ek het vlot Frans. So as ek verkies om in gesprek met 'n Franse vriend in sy tong, Ek was om pretensieus gegee dat ek dit nie kon doen vyf jaar voor daardie tyd? Ok, In daardie geval het ek regtig, maar 'n paar jaar voor dit, Ek het nie Engels praat nie. Mense verander. Hul vaardighede verandering. Hul vermoëns verander. Hul affiniteite en belange verandering. Jy kan nie die grootte van 'n persoon op 'n punt in die tyd en aanvaar dat enige afwyking van jou maat is 'n teken van pretensie.

In kort, My vriend was 'n gat vir my pretensieus genoem het. Daar, Ek het gesê dit. Ek moet erken — dit het goed gevoel.

Agterkantoor, Finansies et al

From the quant and quantitative development perspective, Back Office is a distant entity. Their role is vital in the trade lifecycle, as we shall see later, but they are outside the sphere of influence of the quants and developers.

Back Office and Finance

Back Office concerns itself mainly with trade settlements and accounting. Upon maturity, each trade generates a settlement trigger usually with the help of a vended trading or settlement platform, which will be picked up and acted upon by the Back Office professionals. They also take care of cash and collateral management.

Finance functions are closely related to Back Office operations. Among a host of accounting related operations, they have one critically important task, which is to produce annual reports. These reports get publicly scrutinized and determine everything from the stock price to performance bonuses, salary levels etc. Finance professionals may require quant and analytic help for certain tasks. In one of my previous roles, I was asked to estimate the fair market value of the employee stock options (ESOP) for the purpose of accounting for them in the annual reports.

The process of pricing ESOP is similar to (although a bit more complicated than) normal call option pricing. Among other things, you need the volatility of the underlying stock in order to calculate the price. I used the standard exponentially weighted moving average method to estimate it from the published stock prices over the previous two years or so to compute it because that was all the data I had access to. Before that time, there was some corporate action and stock ticker name had changed (or did not exist, I don’t remember which). In elk geval, I knew that the impact of adding more data prior to that date would be negligible because of the exponentially diminishing weights; it would be much less that the round off error in quoting the price to four decimal places, byvoorbeeld. But the accountant who was asked to look at the computation was upset. She came to me with her rulebook and referred me to page 57, paragraph 2, where it was specified that I was supposed to use ten years for the EWMA computation. Ek het probeer om, slegs, to explain to her that I couldn’t. She kept saying, “Ja, but page 57, para 2….” I went on to explain why it didn’t really make any difference. Sy het gesê, “Ja, but page 57, para 2….”

Accountants and Finance professionals can be that way. They can be a bit “technical” about such things. In hindsight, I guess I was being naive. I could have just used a series of zeros to back-populate the missing eight years of data (na al, if the ticker price was not quoted, it is zero), and redone my ESOP valuation, which would have given an ESOP price identical to what I computed earlier, but this time satisfying both Finance and the quants.

IT and other support

A team which quantitative developers work closely with is Information Technology. They are charged with the IT infrastructure, security, networking, procurement, licensing and everything else related to computing. In werklikheid, quantitative development is, as I portrayed it earlier, a middle layer between IT and pure mathematical work. So it is possible for quantitative developers to find themselves under the IT hierarchy, although it doesn’t work to their advantage. Information Technology is a cost center, as are all other Middle and Back Office functions, while Front Office units connected to trading are profit centers. Profit generators get compensated far better than others, and it is better to be associated with them than IT.

Tariewe en Waardasie

Marking trades to market requires up-to-date market data. There are two types of market data required for pricing — one is the live spot rates, volatilities, interest rates etc. This type of data is collectively called rates. The second type is the kind that goes into defining the products being traded, or the characteristics of the rates. These include definitions of interest rate pillars, bond coupon dates and rates etc. This second type is considered static data.

Valuation and Product Control

The rates management team is in charge of the first type data. They ensure that the live data providers are consistent with each other and that the data itself is accurate. They do this by applying various automated tests and limits to the incoming rates to flag any suspicious movement or inconsistency. Once approved by the team, the data gets consumed by the trading platform. The rates management is a critical role, and the market data is often stored and served in dedicated databases and services. Because of the technicalities involved, this team works closely with the information technology professionals.

The static data is typically managed by a separate team independent of rates management. They go by various names, Treasury Control being one of them. They set up traded products and rates pillars and so on. In some banks, they may also be responsible for trade input data validation.

Two other important functions of Middle Office are valuation and product controls. These functions are pretty far removed from quantitative development and trading platform. These teams ensure that the trade valuations and P/L movements are consistent with market movements. Valuation Control takes a close look at pricing and P/L mostly at trade level while Product Control worries about P/L explanation typically at portfolio level. Since we have the Greeks (rates of change of product prices with respect to market quantities and time), we can compute and predict the change in the prices (or P/L movements) using Taylor series expansion. If the independently computed prices (using actual market rates) are at odds with the predicted ones, it points to an internal inconsistency and should trigger a detailed investigation.

Product Control may also help Finance and Human Resource with valuation reserves process, which estimates the level of exaggeration in the profit expectations of ebullient traders. Since traderscompensation is tied to the profit they generate, this process of assigning reserves against profit is essential in ensuring equitable performance rewards.