Where Credit is Due

While the market risk managers are getting grilled for the financial debacle we are in, the credit controllers are walking around with that smug look that says, “Told you so!” Nhưng những lý do mang tính hệ thống cho sự bất ổn tài chính cũng ẩn giấu trong thực tiễn quản lý rủi ro tín dụng của chúng tôi,,en,Chúng tôi quản lý rủi ro tín dụng theo hai cách,,en,bằng cách yêu cầu tài sản thế chấp hoặc phân bổ hạn mức tín dụng,,en,Trong thị trường tín dụng tiêu dùng,,en,chúng tương ứng với cho vay an toàn,,en,thế chấp nhà,,en,và các khoản vay không có bảo đảm,,en,hạn mức tín dụng,,en,Cái sau rõ ràng liên quan đến rủi ro tín dụng nhiều hơn,,en,đó là lý do tại sao bạn trả lãi suất tục tĩu trên số dư chưa thanh toán,,en,Trong giao dịch với các đối tác tài chính,,en,chúng tôi sử dụng hai mô hình giống nhau,,en,Quản lý tín dụng tài sản thế chấp nói chung là an toàn vì tài sản thế chấp liên quan không thể được sử dụng cho nhiều lần tiếp xúc tín dụng,,en,Nhưng khi chúng tôi chỉ định cho mỗi đối tác một giới hạn tín dụng dựa trên xếp hạng tín dụng của họ,,en,chúng ta có một vấn đề,,en,Mặc dù xếp hạng tín dụng của ngân hàng hoặc tổ chức tài chính có thể chính xác,,en.

We manage credit risk in two ways — by demanding collateral or by credit limit allocation. In the consumer credit market, they correspond to secure lending (home mortgages, for instance) and unsecured loans (say, credit lines). The latter clearly involves more credit risk, which is why you pay obscene interests on outstanding balances.

In dealing with financial counterparties, we use the same two paradigms. Collateral credit management is generally safe because the collateral involved cannot be used for multiple credit exposures. But when we assign each counterparty a credit limit based on their credit ratings, we have a problem. While the credit rating of a bank or a financial institution may be accurate, Hầu như không thể biết có bao nhiêu tín dụng được nạp vào thực thể đó,,en,bởi vì các lựa chọn và dẫn xuất là,,en,ra khỏi bảng cân đối kế toán,,en,dụng cụ,,en,Tình huống này gần giống với việc ngân hàng không có khả năng kiểm tra số tiền bạn đã rút so với các hạn mức tín dụng khác của bạn,,en,khi nó cung cấp cho bạn một cơ sở thấu chi,,en,Kết quả cuối cùng là ngay cả trong thời gian tốt,,en,đòn bẩy chống lại xếp hạng tín dụng có thể rất nguy hiểm mà không có đối tác nhận ra nó,,en,Việc hủy bỏ đau đớn xảy ra sau đó xảy ra khi một sự kiện tín dụng,,en,chẳng hạn như hạ xếp hạng tín dụng,,en,xảy ra,,en,bạn có thể đổ lỗi cho các nhà quản lý rủi ro,,en,Khi giá dầu chạm,,en,một thùng vào tháng Bảy,,en,với tất cả các học giả dự đoán duy trì,,en,cấp độ,,en,bạn sẽ làm gì nếu gặp rủi ro khi quản lý hãng hàng không tiếp xúc với nhiên liệu,,en (because options and derivatives are “off balance sheet” instruments). This situation is akin to a bank’s inability to check how much you have drawn against your other credit lines, when it offers you an overdraft facility.

The end result is that even in good times, the leverage against the credit rating can be dangerously high without counterparties realizing it. The ensuing painful deleveraging takes place when a credit event (such as lowering of the credit rating) occurs.

Sections

Comments

2 thoughts on “Where Credit is Due

Comments are closed.