Phần mềm ác mộng

Để err là con người, nhưng điều thực sự hôi lên, bạn cần một máy tính. Vì vậy, tuyên bố các Luật khá sâu sắc của Murphy. Và không ở đâu khác không nhẫn này thật hơn so với tài chính của chúng tôi tại nơi làm việc. Sau khi tất cả, nó là lĩnh vực tài chính đã khiến quá trình tiến bộ nhanh chóng trong ngành công nghiệp máy tính — đó là lý do tại sao người khổng lồ máy tính đầu tiên có chữ “kinh doanh” trong tên của nó.

Các ngành công nghiệp tài chính giữ lên với những phát triển trong ngành công nghiệp máy tính vì một lý do đơn giản. Máy tính mạnh hơn và thông minh hơn các chương trình có nghĩa là nhiều tiền hơn — một khái niệm chúng ta dễ dàng nắm bắt. Như chúng ta đã sử dụng mới nhất và lớn nhất trong công nghệ máy tính và đổ tiền vào nó, chúng tôi cung cấp nhiên liệu phát triển hơn nữa trong lĩnh vực tính toán. Nói cách khác, chúng tôi không chỉ bắt đầu cháy, chúng tôi tích cực fan nó cũng. Nhưng nó không phải là một đám cháy xấu; các thông tin phản hồi tích cực mà chúng tôi đã giúp thành lập đã phục vụ cả các ngành công nghiệp cũng.

Điều này liên phụ thuộc, khỏe mạnh vì nó là, cho chúng ta tầm nhìn ác mộng của các cơn bão hoàn hảo và những hậu quả thảm khốc. Máy tính là công cụ hoàn hảo để hoàn toàn bám bẩn lên những điều, cơn ác mộng đáng lo ngại của chúng tôi là hợp lý hơn so với chúng ta quan tâm thừa nhận.

Mô hình vs. Hệ thống

Trích tóm lược một đối số chết người mà số người hâm mộ súng làm, Tôi sẽ bảo vệ nghiện của chúng tôi để công nghệ thông tin. Máy tính không làm bẩn lên những điều; người làm.

Tâm trí bạn, Tôi không ngụ ý rằng chúng tôi luôn luôn lộn xộn nó lên khi chúng tôi triển khai các máy tính. Nhưng tại thời điểm, chúng tôi cố gắng để xoa bóp cho quá trình hiện có của chúng tôi vào các đối tác trên máy vi tính của họ, tạo ra nhiều điểm của sự thất bại. Các cách tiếp cận đúng, thay vì, thường là để thiết kế lại các quá trình để họ có thể tận dụng lợi thế của công nghệ. Nhưng đó là nói dễ hơn làm. Để biết tại sao, chúng ta phải nhìn xa hơn các hệ thống và quy trình và tập trung vào yếu tố con người.

Trong một tổ chức tài chính, chúng tôi đang trong kinh doanh kiếm tiền. Chúng tôi tinh chỉnh cơ cấu phần thưởng của chúng tôi trong một cách như vậy mà kinh doanh cốt lõi của chúng tôi (kiếm tiền, đó là) êm ái nhất có thể. Hoạt động trơn tru dựa trên sự tuân thủ nghiêm ngặt các quy trình để các chính sách cơ bản và họ thực hiện. Trong cấu trúc cứng nhắc này, có rất ít chỗ cho sự đổi mới tầm nhìn chiến lược.

Thiếu cấu trúc này khuyến khích cải tiến kết quả trong đội ngũ nhân viên vội vã thông qua việc triển khai một hệ thống mới hoặc một quá trình tái kỹ thuật. Chúng vừa không có sự sang trọng của thời gian hay sự tự do để buông lơi trong sợ hãi “kinh doanh như bình thường” để làm một công việc kỹ lưỡng như vậy “không cần thiết” điều.

Bên cạnh đó, có hiếm khi là bất kỳ nguồn nhân lực chưa sử dụng để triển khai nghiên cứu và cải tiến quy trình để họ tốt hơn có thể khai thác công nghệ. Những người đó cần phải có khả năng nhiều mặt (kinh doanh và tính toán, ví dụ). Là tốn kém, họ được nhiều hơn một cách tối ưu, triển khai trong kinh doanh cốt lõi của việc kiếm tiền nhiều hơn.

Hãy suy nghĩ về nó, khi là lần cuối cùng bạn (hoặc ai đó bạn biết) được thuê để tân trang lại một hệ thống và các quá trình liên kết? Gần nhất bạn nhận được là khi một người nào đó được thuê để lặp lại một hệ thống mà đã được biết đến để làm việc tốt hơn ở nơi khác.

Việc thiếu các kết quả khích lệ trong sự thiếu suy nghĩ và chăm sóc đầu tư trong việc sử dụng tối ưu của công nghệ. Hệ thống tối ưu (mà làm một việc tốt tại các chi phí của tất cả mọi thứ khác) rất nhiều trong môi trường làm việc của chúng tôi. Trong thời gian, chúng ta sẽ đạt đến một điểm mà chúng tôi phải cắn đạn và thiết kế lại các hệ thống. Khi thiết kế lại hệ thống, chúng ta phải suy nghĩ về tất cả các quá trình liên quan. Và chúng ta phải suy nghĩ về hệ thống khi thiết kế hoặc thiết kế lại quy trình. Phụ thuộc cyclic Đây là chủ đề của bài viết này.

Hệ thống không tìm trong mối quan tâm trước mắt của một Quant. Mạnh nhất của chúng tôi giá trị add những gì liên quan đến chúng ta nhiều hơn là, mô hình cụ thể là toán học. Để đưa ra một chiến lược triển khai tối ưu cho các mô hình, Tuy nhiên, chúng ta cần phải quan tâm đến vấn đề hoạt động như công việc thương mại.

Tôi đã nói chuyện với một trong những nhà kinh doanh hàng đầu của chúng tôi ngày khác, và ông nói rằng một Quant, không có vấn đề như thế nào thông minh, là vô dụng trừ khi công việc của ông có thể được triển khai có hiệu quả và kịp thời. Một sào đẩy thuyền thường mang lại công việc của mình như là một chương trình C . Trong một kịch bản triển khai nhanh chóng, chương trình của ông sẽ phải cắm trực tiếp vào hệ thống sẽ quản lý đặt phòng thương mại, đo lường rủi ro, hoạt động và giải quyết. Sự cần thiết phải triển khai nhanh chóng làm cho nó cần thiết cho sự quants hiểu vòng đời và hoạt động kinh doanh thương mại.

Cuộc sống của một thương

Khi một Quant con số ra làm giá một sản phẩm mới, công việc của mình là cơ bản thực hiện. Sau khi dỗ dành mà ngẫu nhiên không thể thiếu vào một công thức giá (thất bại mà, một Crank-Nicholson hay Monte Carlo), các Quant sẽ xây dựng một chương trình và chuyển sang thử thách tiếp theo.

Đó là khi các bàn giao dịch chọn lên các bảng tính giá và sách thương mại đầu tiên vào hệ thống mà vui vẻ bắt đầu. Sau đó, thương mại có cuộc sống của riêng mình, lẻn qua phòng ban khác nhau và hệ thống, thấy nét khác nhau để folks khác nhau. Đây tiểu sử phiêu lưu của thương mại được mô tả trong hình 1 trong hình thức đơn giản của nó.

Ở giai đoạn khởi đầu, một thương mại này được quan niệm bởi các folks Front Office (bán hàng, cơ cấu, bàn giao dịch – thể hiện trong hình bầu dục màu vàng trong hình). Họ nghiên cứu nhu cầu thị trường và tiềm năng, và đánh giá khả năng thương mại. Một khi họ thấy và lấy một cơ hội thị trường, giao dịch được sinh ra.

Fig. 1: Life of a Trade

Ngay cả với sự tốt nhất của các mô hình Quant, một thương mại không thể được định giá không có dữ liệu thị trường, như giá, biến động, giá và các mối tương quan và vv. Tính hợp lệ của dữ liệu thị trường được đảm bảo bằng cách kiểm soát sản phẩm hoặc thị trường người rủi ro. Nhóm quản lý dữ liệu cũng cần phải làm việc chặt chẽ với Công nghệ thông tin (IT) để đảm bảo thức ăn trực tiếp dữ liệu.

Thương mại đầu tiên đi cho một kiểm soát tín dụng đối tác (các bong bóng màu hồng). Các bộ điều khiển tín dụng đặt câu hỏi như: nếu chúng tôi đi trước với sự thỏa thuận, các đối tác sẽ kết thúc như thế nào nhiều lên do chúng tôi? Liệu các đối tác có đủ tín dụng còn lại để tham gia vào thỏa thuận này? Kể từ khi tiếp xúc với tín dụng thay đổi trong suốt vòng đời của thương mại, đây là một tính toán Quant nhỏ trên riêng của mình.

Về nguyên tắc, Văn phòng Mặt trận có thể làm thỏa thuận này chỉ sau khi kiểm soát tín dụng chấp thuận của nó. Folks rủi ro tín dụng sử dụng dữ liệu lịch sử, hệ thống xếp hạng tín dụng nội bộ và bên ngoài, và nhóm nghiên cứu mô hình định lượng của mình để đến với giới hạn tín dụng đối tác và tối đa trong mỗi giao dịch và tiếp xúc ghi bàn.

Ngay sau khi thương mại được đặt, nó đi qua một số kiểm tra, kiểm soát của Văn phòng Trung. Những người tốt xác minh các chi tiết thương mại, xác định giá ban đầu, áp dụng một số dự trữ hợp lý chống lại những tuyên bố lợi nhuận điên của Văn phòng Mặt trận, và đi lên với một yea đơn giản hoặc nay để thương mại như là nó được đặt. Nếu họ nói có, các doanh được coi là hợp lệ và hoạt động. Nếu không, thương mại đi trở lại bàn về cải tiến.

Sau những hoạt động khởi đầu, giao dịch đi qua chế biến hàng ngày của họ. Ngoài việc hàng ngày (hay trong ngày) phòng hộ tái cân bằng tại Văn phòng Mặt trận, folks Quản lý rủi ro thị trường đánh dấu sách của họ ra thị trường. Họ cũng chăm sóc của việc tuân thủ báo cáo với cơ quan quản lý, cũng như báo cáo rủi ro cho các quản lý cấp trên — một quá trình mà có những hậu quả sâu rộng.

The folks Quản lý rủi ro, công việc mà không bao giờ được thực hiện như Tracy Chapman sẽ nói, cũng thực hiện kịch bản, stress-test và giá trị lịch sử tại rủi ro (VaR) tính toán. Trong bài kiểm tra căng thẳng, họ áp dụng một phong trào mạnh mẽ của thị trường các loại đã diễn ra trong quá khứ (như cuộc khủng hoảng tiền tệ châu Á hay 9/11) để các dữ liệu thị trường hiện tại và ước tính các phong trào trong cuốn sách của ngân hàng. Trong lịch sử VaR, họ áp dụng các biến động thị trường trong quá khứ gần (thường năm ngoái) và tìm ra 99 percentile (hoặc một số số được xác định trước đó) Kịch bản xấu nhất mất. Phân tích như vậy là có tầm quan trọng rất lớn để các quản lý cấp cao và trong báo cáo quy định và tuân thủ. Trong hình 1, các hoạt động của các folks Quản lý rủi ro được mô tả trong các bong bóng màu xanh.

Trong các nỗ lực của họ trong việc kiềm chế các thương nhân sôi nổi, folks Quản lý rủi ro gặp phải trong cách đối địch của họ tồi tệ nhất. Nhưng chúng ta phải tự nhắc nhở mình rằng các quá trình kinh doanh và điều khiển được thiết kế như vậy. Đó là cuộc xung đột liên tục giữa các thí sinh có nguy cơ (Văn phòng phía trước) và các bộ điều khiển nguy cơ (Quản lý rủi ro) mà thực hiện các rủi ro của các ngân hàng theo quyết định của lãnh đạo cấp trên.

Một nhóm crunches số thương mại mỗi ngày từ một quan điểm hơi khác nhau là các folks Kiểm soát sản phẩm, thể hiện trong màu xanh lá cây trong hình 1. Họ lo lắng về lợi nhuận hàng ngày và mất (P / L) chuyển động cả ở cấp độ thương mại và danh mục đầu tư. Họ cũng điều chỉnh những tuyên bố lợi nhuận do Văn phòng Mặt trận thông qua một cơ chế đặt và đưa ra cái gọi là chưa thực hiện P / L.

Điều này P / L, chưa thực hiện vì nó là, có tác động trực tiếp đến việc bồi thường và khuyến khích cơ cấu của Front Office trong ngắn hạn. Do đó cuộc đấu lâu năm so với mức dự trữ. Về lâu dài, Tuy nhiên, thương mại được giải quyết và P / L trở nên nhận ra và không ai lập luận trên nó. Khi thương mại đang trong giai đoạn trưởng thành, nó là tài chính mà lo lắng về thống kê và lưu chuyển tiền tệ. Xem hình ảnh lớn của họ kết thúc trong báo cáo hàng năm và các cuộc họp bên liên quan, và ảnh hưởng đến tất cả mọi thứ từ tiền thưởng của chúng tôi để Gulfstream mới của CEO.

Ngành nghề đang không thực thể tĩnh. Trong suốt quá trình cuộc sống của họ, họ phát triển. Tiến hóa của họ thường được xử lý bởi những người Trung Văn (bong bóng màu xám) người lo lắng về việc sửa đổi thương mại, làm cho vửng, knock-ins, knock-outs vv. Tên chính xác cho đơn vị kinh doanh này (và các đơn vị khác thực sự mô tả ở trên) phụ thuộc vào các tổ chức tài chính, chúng tôi làm việc trong, nhưng dòng chảy thương mại, gần giống.

Các dòng chảy thương mại mà tôi mô tả cho đến nay cần rung chuông báo động trong một trái tim Quant. Đâu là những quants trong chuỗi giá trị này? Cũng, họ được giấu trong một vài nơi. Một số trong số họ tìm nhà trong việc quản lý rủi ro thị trường, xác nhận mô hình định giá. Một số người khác có thể sống trong rủi ro tín dụng, ước tính rủi ro cao điểm, tìm ra phương án giá và giảm thiểu chi phí vốn.

Quan trọng nhất của tất cả các, họ tìm thấy vị trí của mình trước khi thương mại là bao giờ đặt. Quants dạy các ngân hàng nhà của họ như thế nào để giá sản phẩm. Tổ chức tài chính có thể không kho các rủi ro liên quan với một thương mại trừ khi nó biết bao nhiêu sản phẩm trong câu hỏi là giá trị. Chính trong ý nghĩa quan trọng này mà quants mô hình lái xe kinh doanh.

Trong một thị trường tài chính đang ngày càng đói cho các cấu trúc và các giải pháp tùy chỉnh, vai trò của các quants đã trở thành gần như không thể chịu được trọng. Cùng với sự cần thiết cho các mô hình sáng tạo ra nhu cầu cấp bách của nền tảng mạnh mẽ để khởi động cho họ một cách kịp thời để nắm bắt cơ hội thị trường thoáng qua.

Ở các ngân hàng đầu tư tốt hơn chúng tôi, các nền tảng như vậy được xây dựng trong nhà. Xu hướng này hướng tới tự chủ không phải là khó hiểu. Nếu chúng ta sử dụng một nền tảng giao dịch chung từ một nhà cung cấp, nó có thể làm việc tốt cho thành lập (đọc vanilla) sản phẩm. Nó có thể xử lý các quá trình thành lập (đọc tuân thủ, báo cáo, khu định cư, đường mòn kiểm toán vv) cũng. Nhưng những gì chúng ta làm khi chúng ta cần một cấu trúc cho đến nay vẫn chưa biết giá? Chúng tôi có thể yêu cầu các nhà cung cấp để phát triển nó. Nhưng sau đó, họ sẽ mất một thời gian dài để đáp ứng. Và, khi họ cuối cùng đã làm, họ sẽ bán cho tất cả các đối thủ cạnh tranh của chúng tôi, hoặc lấy của chúng một cánh tay và một chân cho độc quyền qua đó xóa bỏ bất kỳ tiềm năng lợi nhuận liên quan.

Một khi một giải pháp vended là khỏi bàn, chúng tôi là trái với các tùy chọn thú vị của việc phát triển hệ thống trong nhà. Đó là khi chúng tôi thiết kế một hệ thống trong nhà mà chúng ta cần phải đánh giá cao những bức tranh lớn. Chúng tôi sẽ cần phải hiểu được dòng chảy thương mại toàn bộ thông qua các đơn vị kinh doanh khác nhau và quy trình cũng như các khía cạnh thương mại liên quan.

Triển vọng thương mại

Những quan điểm đó là phổ biến nhất những ngày này là thương mại-centric. Theo quan điểm này, ngành nghề là những đối tượng chính, đó là lý do tại sao các hệ thống kinh doanh thông thường theo dõi của họ. Đặt loạt các giao dịch với nhau, bạn sẽ có được một danh mục đầu tư. Đặt một vài danh mục đầu tư cùng, bạn có một cuốn sách. Toàn bộ thị trường toàn cầu chỉ là một bộ sưu tập sách. Mô hình này đã làm việc tốt và có lẽ là thỏa hiệp tốt nhất giữa các quan điểm khác nhau có thể.

Nhưng quan điểm thương mại trung tâm chỉ là một sự thỏa hiệp. Các hoạt động của sàn giao dịch có thể được nhìn từ góc độ khác nhau. Xem từng có vai trò của nó trong các chương trình lớn hơn của sự vật trong các ngân hàng. Sao, ví dụ, là mô hình trung tâm. Họ cố gắng để tìm thấy điểm chung giữa các sản phẩm khác nhau về mặt toán học cơ bản. Nếu họ có thể tái sử dụng mô hình của họ từ một sản phẩm khác, có khả năng nhiều loại hàng hóa, họ giảm thiểu các nỗ lực cần thiết của họ. Nhớ làm thế nào Merton xem trên toàn thế giới như các tùy chọn! Tôi nghe ông ta ngạc nhiên một lần khi ông giải thích cuộc khủng hoảng tiền tệ châu Á là có xuất xứ từ các hồ sơ rủi ro của các lựa chọn hợp chất — các bảo lãnh ngân hàng cho các khách hàng của công ty được đặt tùy chọn, bảo lãnh chính phủ cho các ngân hàng được quyền chọn vào tùy chọn đặt.

Không giống như quants người phát triển mô hình định giá, phát triển về số lượng có xu hướng sản phẩm trung tâm. Đối với họ, nó không quan trọng quá nhiều ngay cả khi hai sản phẩm khác nhau sử dụng các mô hình rất tương tự. Họ có thể vẫn phải viết mã riêng biệt cho họ tùy thuộc vào cơ sở hạ tầng, Dữ liệu thị trường, ước vv.

Thương nhân thấy thế giới của họ từ góc lớp tài sản. Thông thường kết hợp với một bàn giao dịch cụ thể dựa trên các loại tài sản, xem yêu thích của họ cắt qua các mô hình và các sản phẩm. Cho thương nhân, tất cả các sản phẩm và mô hình chỉ là những công cụ để làm cho lợi nhuận.

Folks IT xem thế giới kinh doanh từ một quan điểm hoàn toàn khác nhau. Họ là một cái nhìn hệ thống trung tâm, nơi mà các sản phẩm tương tự bằng cách sử dụng mô hình tương tự xuất hiện trong hai hệ thống khác nhau về cơ bản là hai con thú khác nhau. Quan điểm này không được đặc biệt đánh giá cao của thương nhân, hoặc có bao nhiêu nhà phát triển.

Một quan điểm rằng tất cả chúng ta đánh giá là quan điểm của các quản lý cấp cao, được thu hẹp tập trung vào dòng dưới cùng. Các ông chủ lớn có thể ưu tiên thứ (xem sản phẩm, các lớp học hoặc các hệ thống tài sản) về số tiền mà họ mang lại cho các cổ đông. Các mô hình và các ngành nghề thường không thể nhìn thấy từ quan điểm của họ — trừ khi, tất nhiên, thương nhân giả mạo mất rất nhiều tiền vào một sản phẩm cụ thể hoặc bằng cách sử dụng một mô hình cụ thể. Hoặc, hơi ít có khả năng, họ làm cho lợi nhuận khổng lồ bằng cách sử dụng thủ đoạn tương tự.

Khi thương mại đạt các folks rủi ro thị trường, có sự thay đổi tinh tế trong quan điểm từ một quan điểm thương mại cao nhất đối với danh mục đầu tư hoặc cấp sổ xem. Mặc dù về mặt toán học tầm thường (sau khi tất cả, sự khác biệt chỉ là vấn đề của sự kết hợp), sự thay đổi này có ý nghĩa trong việc thiết kế hệ thống. Hệ thống thương mại phải duy trì một cơ cấu danh mục đầu tư phân cấp mạnh mẽ để dicing khác nhau và cắt theo yêu cầu trong các giai đoạn sau của chu kỳ thương mại có thể được xử lý một cách dễ dàng tự nhiên.

The folks bận rộn tại Văn phòng Trung (người chăm sóc kiểm chứng thực thương mại và sửa đổi) bị ám ảnh với hàng đợi thương mại. Họ có một hàng đợi xác nhận, thị trường hoạt động hàng đợi vv. Một lần nữa, việc quản lý hàng đợi sử dụng cờ trạng thái là một cái gì đó chúng ta phải ghi nhớ trong khi thiết kế một hệ thống trong nhà.

Khi nói đến nguồn tài chính và các quan niệm của họ về các trung tâm chi phí, thương mại là khá nhiều trong số các hệ thống đặt phòng. Vẫn, họ quản lý bàn giao dịch và trung tâm chi phí các loại tài sản. Bất kỳ thiết kế sàn giao dịch chúng tôi có cung cấp đầy đủ móc trong hệ thống để đáp ứng với yêu cầu cụ thể của họ là tốt.

Quants và hình ảnh rõ

Hầu hết số, đặc biệt là ở cấp cơ sở, khinh Ảnh Big. Họ nghĩ về nó như một phân tâm từ công việc thực tế của họ kết hôn ngẫu nhiên để tính toán C . Thay đổi suy nghĩ đó đến mức độ nào đó là các chương trình nghị sự ẩn đằng sau cột này.

Như những người bạn thương nhân của tôi sẽ đồng ý, mô hình tốt nhất trên thế giới là vô giá trị trừ khi nó có thể được triển khai. Triển khai là các bức tranh lớn theo dõi nhanh chóng — không có điểm phủ nhận nó. Bên cạnh đó, trong một thế giới ngày càng liên kết với nhau nơi hành động của một người Pháp ngay lập tức ảnh hưởng đến điên của tiền thưởng của chúng tôi, việc sử dụng các thể phủ nhận sự tồn tại của bức tranh lớn trong nook của chúng tôi trong khu rừng là những gì? Thay vào đó, chúng ta hãy tận dụng lợi thế của các bức tranh lớn để trao quyền cho chính mình. Hãy cắn đạn và ngồi qua một “Big Picture 101.”

Khi chúng ta thay đổi hẹp của chúng tôi, mặc dù hiệu quả, tập trung vào công việc ở bàn tay đến một sự hiểu biết về vai trò và giá trị trong tổ chức, chúng ta sẽ thấy các điểm tiềm năng của sự thất bại của hệ thống và quy trình. Chúng tôi sẽ được chuẩn bị với các giải pháp có thể để sự tàn phá ác mộng rằng các quá trình trên máy vi tính có thể tàn. Và chúng ta sẽ dễ ngủ.

Bình luận