Chuyên mục Lưu trữ: Tài chính định lượng

Tài chính định lượng là lĩnh vực chuyên môn của tôi. Tôi viết các cột cho một kỳ nổi tiếng trong lĩnh vực này được gọi là Tạp chí Wilmott. Dưới đây là những cột và nhiều hơn nữa.

Chấm dứt

Sự kiện cuối cùng của vòng đời một thương mại là, tất nhiên, chấm dứt của nó. Nó có thể được kích hoạt cho một loạt các lý do. Dù lý do có thể, khi một thương mại chấm dứt, các cuộc gọi cho các khu định cư và tài liệu lưu trữ của Back Office. Ngoài ra, nó có thể gây ra dư luận (trong một hình thức tổng hợp) bởi Tài chính, khuyến khích và điều chỉnh bởi nguồn nhân lực.

Các lý do phổ biến cho việc chấm dứt thương mại và các quy trình làm việc nó gây được mô tả trong hình bên dưới.

Trade termination

  • Maturity thương mại: Khi một thương mại hay một tùy chọn đạt đến sự trưởng thành, nó sẽ chấm dứt, đó là chế độ yên ổn nhất chấm dứt thương mại.
  • Các bài tập lựa chọn: Nếu các ngân hàng hoặc các đối tác của bài tập là một lựa chọn, nó sẽ chấm dứt. Các bài tập có thể xảy ra bất cứ lúc nào trong suốt cuộc đời của một thương mại, hoặc chỉ vào những ngày cụ thể, tùy thuộc vào mô tả termsheet của sản phẩm có liên quan.
  • Barrier VI PHẠM: Tùy chọn Barrier (hoặc knock-in và knock-out tùy chọn) có thể vi phạm các rào cản được xác định trước và có thể được chấm dứt tạo khu định cư hoặc các ngành nghề mới.
  • Triggers Target: Dụng cụ tích tụ tới một mục tiêu (như trích trước phạm vi hoặc mục tiêu mua lại tiền đạo) có thể được chấm dứt khi mục tiêu là đạt.
  • Triển Novation: Novation là quá trình đặc biệt mà những thay đổi đối tác thương mại. Có hiệu lực, các đối tác ban đầu bán thương mại hoặc các tùy chọn với nhau. Khi một sự canh tân xảy ra, thương mại ban đầu là chấm dứt và một người mới bắt đầu với các đặc tính đặc biệt.

Xác nhận và chế biến

Khi giao dịch được đặt vào các giao dịch cơ sở dữ liệu nền tảng, nó gây nên một điệp khúc toàn bộ xác nhận và xử lý hàng ngày. Quá trình xác nhận là một điệu nhảy fro to-và-giữa các bàn giao dịch tại Front Office và các đơn vị kiểm soát trong Office Trung, tất cả các trung gian của các sàn giao dịch. Các thương nhân có thể chèn một thương mại trên cơ sở thực nghiệm. Một khi họ chắc chắn rằng đó là một thương mại khả thi, họ đẩy nó vào một trạng thái xác nhận, mà sẽ được chọn của các đơn vị kiểm soát ngân quỹ. Nếu các nhà đầu tư quyết định bỏ việc buôn bán, thương mại kết thúc trong đống rác (nhưng không bao giờ bị xóa vĩnh viễn). Bộ điều khiển thường hoạt động trong bốn mắt, chế độ xác nhận đôi. Họ kiểm tra các yếu tố đầu vào thương mại, và giới hạn kiểm soát như số lượng giao dịch cho phép cho một sản phẩm cụ thể. Nếu thương mại qua các bài kiểm tra của mình, họ thiết lập trạng thái của nó sang một trạng thái xác nhận, mà gây nên một mức độ thứ hai kiểm tra. Nếu không thương mại hai cấp độ, chúng được đẩy trở lại vào một trạng thái đó cho phép các thương nhân hoặc sửa đổi nó hoặc loại bỏ nó.

Trade validation

Một khi thương mại được xác nhận đầy đủ, phần chế biến bắt đầu. Nó liên quan đến nhiều tổ và nhiều quan điểm, bắt đầu từ một cách thương mại cần được xác định với những gì các đơn vị thông tin cơ bản cần được xác định.

Daily Processing

Như thể hiện trong hình trên, chế biến thường xuyên xảy ra trong các đơn vị kinh doanh khác nhau.

  • Bàn làm việc, kinh doanh giám sát giao dịch trong bảo hiểm rủi ro và tái cân bằng, theo dõi lợi nhuận và mất mát (P / L), và vẫn phải nằm trong giới hạn rủi ro. Các thương nhân cao cấp được chưng cất thông tin từ những cơ sở thông qua chế biến thường xuyên và có những hành động thích hợp.
  • Trung Office đóng một vai trò rất quan trọng trong quá trình thường xuyên. Họ theo dõi mục tiêu và rào cản hành vi vi phạm, vửng suất và bài tập lựa chọn, thế hệ dòng tiền, và sinh sản giao dịch tiền mặt khác. Họ tạo (với sự giúp đỡ của các sàn giao dịch) kế toán thích hợp gây nên cho Back Office hành động, để thực hiện các khu định cư, xác nhận thương mại, tài liệu lưu trữ vv.
  • Kiểm soát sản phẩm là một đơn vị kinh doanh được nhúng trong văn phòng trung mà chủ động giám sát P / L trên một cơ sở hàng ngày, nhằm giải thích chuyển động của họ dựa trên sự nhạy cảm và biến động thị trường, cung cấp một tính toán độc lập với khả năng sinh lời của hoạt động kinh doanh. Tính toán của họ về dự trữ thức ăn vào ban tài chính và nguồn nhân lực và ảnh hưởng các ưu đãi thương nhân và bồi thường.
  • Quản lý rủi ro thị trường cũng có đám nhân viên làm việc để thực hiện giám sát hàng ngày của hạn mức giao dịch (như notionals, delta-tương đương vv) cũng như tính toán VaR, Các bài kiểm tra căng thẳng VaR. Trong hầu hết các ngân hàng, họ cũng xử lý việc tuân thủ báo cáo với cơ quan quản lý và cung cấp thông tin tình báo súc tích và hành động để lãnh đạo cấp trên là người quyết định chiến lược kinh doanh.

Như chúng ta sẽ sớm thấy, khác nhau và cụ thể là trọng tâm của từng đơn vị kinh doanh đòi hỏi một chiếu độc đáo (mà chúng tôi sẽ gọi một quan điểm) các thông tin giao dịch từ các sàn giao dịch. Yêu cầu này là một trong những điều mà làm cho thiết kế và triển khai thực hiện của nó rất khó khăn.

Triển Inception

Các sự kiện khởi đầu của một thương mại có thể được phân thành hai loại. Các hoạt động trước khi thương mại là những người phải diễn ra ngay cả trước khi thương mại đầu tiên được đặt. Các hoạt động thương mại mỗi khi thành lập là những người cụ thể cho từng thương mại.

Pre-trade activities

Các hoạt động trước khi thương mại có liên quan đến sản phẩm mới trên nội trú và phê duyệt. Như chúng ta đã thấy, trong nhà nền tảng kinh doanh được thiết kế để nhanh nhẹn và đáp ứng. Về nguyên tắc, nó sẽ mất ít thời gian cho một sản phẩm mới để được trên lên. Các hệ thống cuối cùng tôi làm việc trên, ví dụ, được thiết kế để triển khai một ý tưởng sản phẩm mới trong vài phút. Nhưng kiến ​​trúc sư của hệ thống như vậy có xu hướng quên đi con người, các yếu tố liên quan đến quá trình và kiểm soát tham gia vào nó. Khi trượt trên minh họa, một ý tưởng sản phẩm mới hoặc một mô hình giá mới bắt nguồn từ công việc của một sào đẩy thuyền mô hình hoặc một structurer trong Front Office. Nhưng trước khi nó được ở gần một hệ thống sản xuất, mô hình định giá cần phải được xác nhận, thường do nhóm phân tích trong nhóm quản lý rủi ro Trung Văn. Sau khi xác nhận, các sản phẩm đi qua một quá trình chính quanh co rằng có thể mất vài tuần hoặc vài tháng, và sau đó là một quá trình triển khai chính thức, mà lại có thể mất vài tuần hoặc vài tháng. Khi quá trình được hoàn thành, các sản phẩm có sẵn để giao dịch trên sàn giao dịch.

Một khi có sẵn, các sản phẩm có thể được khởi tạo như một thương mại. Mỗi thể hiện thương mại đi qua quá trình xác nhận và phê duyệt riêng của mình. Các yêu cầu thương mại có thể bắt nguồn từ việc bán hàng hoặc cơ cấu lại đội ngũ trong Front Office. Họ cũng sẽ chuẩn bị các tờ hạn và các văn bản quy phạm pháp luật khác. Một khi những nhiệm vụ được hoàn thành, giao dịch được đặt vào các sàn giao dịch.

Per-trade process

Những sự kiện này khi thành lập được mô tả trong slide thứ hai ở trên. Một trong những bước quan trọng trong quá trình phê duyệt là việc kiểm soát tín dụng. Như chúng tôi đã nói trước đó, các quản lý rủi ro tín dụng nhóm sử dụng một loạt các công cụ để đánh giá các rủi ro liên quan. Với sự chấp thuận của họ, và với các nhà kinh doanh hiểu biết về giá thị trường của sản phẩm, một sản phẩm có sẵn tại các sàn giao dịch thương mại sẽ trở thành một trong những cơ sở dữ liệu. Và niềm vui lifecycling bắt đầu.

Cuộc sống của một thương

With the last post, we have reached the end of the second section on the static structure of the bank involved in trading activities. But a trade by itself is a dynamic entity. In this third section, we will look at the evolution of a trade, and see how it flows back and forth between the various business units we described in the last section. We will make the this section and the next into a new series of posts because the first series (on Làm thế nào không một tác phẩm Ngân hàng?) has become a bit too long.

Back Office and Finance

As with most dynamic entities, trades also have the three lifecycle stages of inception, existence and termination. What we need to understand clearly is what the processes are around these general stages. What are the business units involved at each of these stages? What do they do? And how do they do it?

Trade lifecycle

We will see that from our perspective, the lifecycle interactions are all mediated by the trading platform. It is not so much because everything is contained within the trading platform, but because we are interested only in that limited set of processes that are. In some sense, the last section was about the physical, spatial description of the bank, and this section is going to be on the temporal evolution and dynamics of how things work on that structure.

Tóm tắt – Cấu trúc của một Ngân hàng

We have now completed our discussion on the general structure of a typical investment bank trading arm. We went through the Front-Middle-Back Office divisions and the functional and business units contained within. Note that we looked only at those units that have a bearing on trading and quantitative development activities. Note also that this structure is fluid and may be implemented with different names and hierarchies in different banks depending on their corporate strategies and focus. We presented the trading platform as the enabler or backdrop of most of these activities of the global treasury (where exotics trading activities take place) and the associated business units (that handle various aspects of the trade workflow) mainly because we are looking at the whole thing from the quantitative development perspective.

Back Office and Finance

Từ quan điểm này, you see the trading platform as the most important tool (or collection of tools) in the bank. It mediates almost all the interactions among the various business units. Hơn nưa, as we shall see in future posts, the trading platform defines the trade workflow and lifecycle management. Do đó, it will also become important for the quantitative developers to understand how these business units view trades and the trade booking and management process. Their trade perspectives will have to influence the design of the trading platform.

Back Office, Tài chính và các cộng sự

From the quant and quantitative development perspective, Back Office is a distant entity. Their role is vital in the trade lifecycle, as we shall see later, but they are outside the sphere of influence of the quants and developers.

Back Office and Finance

Back Office concerns itself mainly with trade settlements and accounting. Upon maturity, each trade generates a settlement trigger usually with the help of a vended trading or settlement platform, which will be picked up and acted upon by the Back Office professionals. They also take care of cash and collateral management.

Finance functions are closely related to Back Office operations. Among a host of accounting related operations, they have one critically important task, which is to produce annual reports. These reports get publicly scrutinized and determine everything from the stock price to performance bonuses, salary levels etc. Finance professionals may require quant and analytic help for certain tasks. In one of my previous roles, I was asked to estimate the fair market value of the employee stock options (ESOP) for the purpose of accounting for them in the annual reports.

The process of pricing ESOP is similar to (although a bit more complicated than) normal call option pricing. Among other things, you need the volatility of the underlying stock in order to calculate the price. I used the standard exponentially weighted moving average method to estimate it from the published stock prices over the previous two years or so to compute it because that was all the data I had access to. Before that time, there was some corporate action and stock ticker name had changed (or did not exist, I don’t remember which). Trong mọi trường hợp, I knew that the impact of adding more data prior to that date would be negligible because of the exponentially diminishing weights; it would be much less that the round off error in quoting the price to four decimal places, ví dụ. But the accountant who was asked to look at the computation was upset. She came to me with her rulebook and referred me to page 57, paragraph 2, where it was specified that I was supposed to use ten years for the EWMA computation. Tôi đã cố gắng, chỉ trong, to explain to her that I couldn’t. She kept saying, “Vâng, but page 57, para 2….” I went on to explain why it didn’t really make any difference. She said, “Vâng, but page 57, para 2….”

Accountants and Finance professionals can be that way. They can be a bit “technical” about such things. In hindsight, I guess I was being naive. I could have just used a series of zeros to back-populate the missing eight years of data (sau khi tất cả, if the ticker price was not quoted, it is zero), and redone my ESOP valuation, which would have given an ESOP price identical to what I computed earlier, but this time satisfying both Finance and the quants.

IT and other support

A team which quantitative developers work closely with is Information Technology. They are charged with the IT infrastructure, security, networking, procurement, licensing and everything else related to computing. Trong thực tế, quantitative development is, as I portrayed it earlier, a middle layer between IT and pure mathematical work. So it is possible for quantitative developers to find themselves under the IT hierarchy, although it doesn’t work to their advantage. Information Technology is a cost center, as are all other Middle and Back Office functions, while Front Office units connected to trading are profit centers. Profit generators get compensated far better than others, and it is better to be associated with them than IT.

Cuộc sống của tôi, My Way

Sau gần tám năm trong ngành ngân hàng, Tôi cuối cùng đã gọi là nó tha. Trong ba cuối cùng của những năm, Tôi đã nói với mọi người rằng tôi đã để lại. Và tôi nghĩ rằng mọi người đã dừng lại đưa tôi nghiêm túc. Vợ tôi chắc chắn đã làm, và nó sẽ là một cú sốc lớn đối với cô. Nhưng bất chấp sự phản đối của bà được nghiên cứu, Tôi quản lý để kéo nó ra khỏi. Trong thực tế, nó không chỉ là ngân hàng mà tôi rời, Tôi đã thực sự nghỉ hưu. Hầu hết bạn bè của tôi chào đón những tin tức về hưu của tôi với một hỗn hợp của sự đố kỵ và sự hoài nghi. Sức mạnh đến bất ngờ — nó là tốt đẹp để vẫn có được sức mạnh đó.

Tại sao nó là một bất ngờ thực sự? Tại sao mọi người sẽ nghĩ rằng nó thật điên rồ để đi bộ từ một sự nghiệp như tôi? Điên rồ là làm cùng một điều hơn và hơn và mong đợi kết quả khác nhau. Hàng triệu người làm tương tự thứ điên rồ dể thương hơn và hơn, tất cả mọi người trong số họ muốn gì hơn là để ngăn chặn làm việc đó, thậm chí còn có kế hoạch nó chỉ trì hoãn kế hoạch của họ vì một lý do ngớ ngẩn này hay cách khác. Tôi đoán sức mạnh của thói quen trong làm những thứ dể thương lớn hơn nỗi sợ hãi của sự thay đổi. Có một khoảng cách giữa những gì người ta nói kế hoạch của họ và những gì họ sẽ làm, đó là chủ đề của bộ phim đó đáng lo ngại Revolutionary Road. Vịnh này là vô cùng hẹp trong trường hợp của tôi. Tôi đặt ra với một loạt các mục tiêu nhỏ — để giúp một vài người, để làm cho một tài sản khiêm tốn, để cung cấp tiện nghi và an ninh hợp lý cho những người gần. Tôi đã đạt được chúng, và bây giờ là thời gian để dừng lại. Những rắc rối với các mục tiêu như vậy là khi bạn nhận được gần gũi với họ, họ nhìn trần tục, và không có gì là bao giờ đủ cho hầu hết mọi người. Không phải cho tôi mặc dù — Tôi luôn luôn có được đủ liều lĩnh để dính vào kế hoạch của tôi.

Một trong những trường hợp đầu tiên của một hành động liều lĩnh như vậy được đưa ra trong những năm đại học của tôi tại IIT Madras. Tôi đã khá thông minh trong học tập, đặc biệt là trong vật lý. Nhưng tôi không được tốt lắm trong việc ghi nhớ các chi tiết như tên của định lý. Một khi, giáo sư lập dị này của tôi tại IIT hỏi tôi tên của một định lý cụ thể liên quan đường không thể thiếu của điện trường xung quanh một điểm và phí chứa trong. Tôi nghĩ rằng câu trả lời là định lý Green, trong khi 3-D tương đương (bề mặt không thể tách rời) được gọi là định lý Gauss hoặc một cái gì đó. (Xin lỗi, đã Wikipedia và Google tìm kiếm của tôi không mang lại bất cứ điều gì dứt khoát về điều đó.) Tôi trả lời lý Gauss. Vị giáo sư nhìn tôi một lúc lâu với sự khinh miệt trong mắt anh và nói: (trong Tamil) một cái gì đó giống như tôi cần thiết để có được một đập với dép đi trong nhà của mình. Tôi vẫn còn nhớ đứng đó, hội thảo trang phục Khakki của tôi và nghe anh ta, với khuôn mặt của tôi đốt với sự xấu hổ và giận dữ bất lực. Và, mặc dù vật lý là môn học yêu thích của tôi (tình yêu đầu tiên của tôi, trong thực tế, như tôi luôn nói, chủ yếu là để làm phiền vợ tôi), Tôi đã không quay trở lại bất kỳ bài giảng của mình sau đó. Tôi đoán ngay cả khi còn nhỏ tuổi, Tôi đã có mức độ đáng lo ngại của sự liều lĩnh trong tôi. Bây giờ tôi biết tại sao. Nó là sự xác tín thâm căn cố đế rằng không có gì thực sự quan trọng. Không có gì bao giờ làm, như Meursault Stranger chỉ ra trong cơn cuối cùng của tài hùng biện.

Tôi rời ngân hàng cho một loạt các lý do; thù lao không phải là một trong số họ, nhưng có lẽ là liều lĩnh. Tôi đã có một số triết học mối nghi ngại về tính đúng đắn về những gì tôi đang làm tại một ngân hàng. Tôi bị một lương tâm đang gặp khó khăn. Lý do triết học là những con thú lạ — họ dẫn đến hành động cụ thể, những người thường xuyên gây rối. Albert Camus (trong bộ sưu tập của mình Chuyện hoang đường của Sisyphus) cảnh báo về nó trong khi nói về sự phi lý của cuộc sống. Robert Pirsig trong Epilog của mình để Thiền và nghệ thuật bảo trì xe máy cũng nói về khi suy tưởng như đã trở thành tâm thần nguy hiểm. Michael Sandel là một người khôn ngoan, trong các bài giảng nổi tiếng của ông về Tư pháp: The Right Thing để làm là gì? chỉ ra rằng triết lý thường có màu sắc quan điểm của bạn vĩnh viễn — bạn không thể gạt bỏ nó để trở về, bạn có thể không unthink một ý nghĩ trở thành bình thường trở lại.

Triết học và liều lĩnh sang một bên, lý do chính khác để rời khỏi công việc là nhàm chán. Công việc có quá ngớ nhàm chán. Nhìn ra ngoài cửa sổ của tôi tại giao thông 13 tầng dưới là vô cùng đáng làm hơn nhìn vào công việc trên ba màn hình máy tính của tôi. Và vì vậy tôi đã dành một nửa thời gian của tôi nhìn chằm chằm ra ngoài cửa sổ. Tất nhiên, hiệu suất của tôi bị thu hẹp kết quả là. Tôi đoán thủng hiệu suất là cách duy nhất để thực tế làm cho chính mình để lại được trả lương cao công việc. Có những lúc bạn phải đốt cháy cây cầu phía sau bạn. Nhìn lại bây giờ, Tôi thực sự không hiểu tại sao tôi được như vậy chán. Tôi là một nhà phát triển về số lượng và công việc liên quan đến phát triển các báo cáo và các công cụ. Mã hóa là gì tôi làm cho vui vẻ tại nhà. Điều đó và viết, tất nhiên. Có thể là do sự nhàm chán đến từ thực tế rằng không có hàm lượng trí tuệ nghiêm trọng trong đó. Có ai trong các nhiệm vụ, cũng không phải trong công ty của đám đông đồng nghiệp đầy tham vọng. Bước vào nơi làm việc mỗi buổi sáng, nhìn vào tất cả những người được trả lương cao đi bộ xung quanh với demeanors ấn tượng làm một cái gì đó quan trọng, Tôi đã từng cảm thấy gần như buồn. Làm thế nào quan trọng có thể đậu đếm của họ bao giờ được?

Sau đó, một lần nữa, tầm quan trọng của blog này có thể là? Chúng tôi trở lại với một tràng của Meursault – không có gì quan trọng. Có lẽ tôi đã sai lầm khi đã ném nó đi, như tất cả trong số họ đã nói với tôi. Có lẽ những người đồng nghiệp quan trọng-tìm kiếm được thực sự quan trọng, và tôi là một trong những sai lầm đã nghỉ hưu. Điều đó cũng có vấn đề nhỏ; mà cũng có chút tầm quan trọng, như Meursault và thay đổi bản ngã của tôi sẽ nhìn thấy nó.

Câu hỏi mà tiếp tục trở lên gì tiếp theo là. Tôi bị cám dỗ để cung cấp cho cùng một câu trả lời lưỡi-in-má như Larry Darrell trong Của Razor cạnh — Loaf! Loại của tôi tản bộ sẽ bao gồm rất nhiều suy nghĩ, rất nhiều nghiên cứu, và công việc khó khăn. Có quá nhiều thứ để biết, và rất ít thời gian để tìm hiểu.

Ảnh: kenteegardin

Tỷ giá và định giá

Marking trades to market requires up-to-date market data. There are two types of market data required for pricing — one is the live spot rates, biến động, interest rates etc. This type of data is collectively called rates. The second type is the kind that goes into defining the products being traded, or the characteristics of the rates. These include definitions of interest rate pillars, bond coupon dates and rates etc. This second type is considered static data.

Valuation and Product Control

The rates management team is in charge of the first type data. They ensure that the live data providers are consistent with each other and that the data itself is accurate. They do this by applying various automated tests and limits to the incoming rates to flag any suspicious movement or inconsistency. Once approved by the team, the data gets consumed by the trading platform. The rates management is a critical role, and the market data is often stored and served in dedicated databases and services. Because of the technicalities involved, this team works closely with the information technology professionals.

The static data is typically managed by a separate team independent of rates management. They go by various names, Treasury Control being one of them. They set up traded products and rates pillars and so on. In some banks, they may also be responsible for trade input data validation.

Two other important functions of Middle Office are valuation and product controls. These functions are pretty far removed from quantitative development and trading platform. These teams ensure that the trade valuations and P/L movements are consistent with market movements. Valuation Control takes a close look at pricing and P/L mostly at trade level while Product Control worries about P/L explanation typically at portfolio level. Since we have the Greeks (rates of change of product prices with respect to market quantities and time), we can compute and predict the change in the prices (or P/L movements) using Taylor series expansion. If the independently computed prices (using actual market rates) are at odds with the predicted ones, it points to an internal inconsistency and should trigger a detailed investigation.

Product Control may also help Finance and Human Resource with valuation reserves process, which estimates the level of exaggeration in the profit expectations of ebullient traders. Since traders’ compensation is tied to the profit they generate, this process of assigning reserves against profit is essential in ensuring equitable performance rewards.

Quản lý rủi ro thị trường và Analytics

Nếu bạn chơi trên thị trường, bạn chạy các nguy cơ mà nó có thể di chuyển đối với bạn. Nguy cơ này, tất nhiên, rủi ro thị trường và chúng tôi có một đội ngũ Trung Office để quản lý nó. Quản lý rủi ro thị trường (MRM) đảm bảo rằng các giới hạn rủi ro về khối lượng và chủng loại sản phẩm giao dịch được thiết lập phù hợp với khẩu vị rủi ro theo quy định của quản lý cấp cao. Nó cũng đảm bảo, qua xử lý và theo dõi thường xuyên, rằng những giới hạn này được tôn trọng.

MRM

Biện pháp nguy cơ như người Hy Lạp và giá trị tại rủi ro gì được giám sát là (VaR). Người Hy Lạp là những dẫn xuất của lệnh đầu tiên và thứ hai của giá của một an ninh đối với các thị trường khác nhau với các biến như giá của các cơ bản, lãi suất, biến động cũng như các thực thể cụ thương mại như thời gian để trưởng thành. Các VaR là một điểm đo cuối thống kê ước tính số tiền bị mất ở một mức độ tự tin đưa ra trong trường hợp của một biến động bất lợi của thị trường, và thường được tính toán bằng cách sử dụng chuyển động thị trường lịch sử trong năm qua hay như vậy. Những biện pháp này có nguy cơ là tổng hợp, chia nhỏ ra và theo những cách khác nhau để làm cho nó dễ dàng để theo dõi chúng, và báo cáo cho quản lý cấp cao, Ủy ban kiểm soát rủi ro, bàn giao dịch vv. Các nhóm MRM cũng chịu trách nhiệm báo cáo với cơ quan quản lý, cả trong các hình thức báo cáo tuân thủ thường xuyên cũng như các báo cáo đột xuất để đáp ứng với thị trường dao động mạnh.

Quants có thể tìm thấy cơ hội trong đội Analytics nhúng trong MRM. Đội này là phụ trách mô hình xác nhận giá, đó là quá trình đảm bảo rằng các mô hình toán học được triển khai trong các hệ thống giao dịch và giá trị khác là động cơ phù hợp và thực hiện một cách chính xác. Có sự trùng lặp đáng kể giữa các công việc mà quants MRM phân tích và làm Front Office phần truy cập của họ (người mà chúng ta gọi là giá cả hay mô hình quants). Các nhóm Analytics cũng sẽ chăm sóc của bất kỳ công cụ định lượng cần thiết khác trong MRM hoặc quản lý rủi ro nói chung. Các công cụ này có thể bao gồm phơi nhiễm tiềm năng trong tương lai (PEF) quản lý rủi ro tín dụng, mô hình thanh khoản cho các tài sản và trách nhiệm pháp lý (AML) vv.

Quản lý rủi ro tín dụng

Quản lý rủi ro là một chức năng quan trọng của Văn phòng Trung. Rủi ro tín dụng là rủi ro mà một người nào đó bạn còn thiếu nợ tiền không thể hoặc không sẵn sàng để tôn vinh nghĩa vụ của họ. Nói cách khác, họ có thể mặc định về nghĩa vụ tín dụng của họ. Rủi ro này được quản lý trong một ngân hàng bằng cách sử dụng một loạt các công cụ thống kê.

Middle Office

Khi một ngân hàng phát hành thẻ tín dụng của bạn một, phải mất trên rủi ro tín dụng mà bạn có thể không phải trả lên. Bạn phải trả một mức lãi suất cao điên cuồng trên dư nợ của bạn chính vì rủi ro tín dụng này. Các rủi ro không được bảo đảm. Một thế chấp, vay tiền tự động, Mặt khác, được bảo đảm bằng vốn chủ sở hữu của tài sản của bạn, và bạn phải trả một lãi suất thấp hơn đáng kể vì các tài sản thế chấp.

Nhóm nghiên cứu Trung Văn phòng Quản lý rủi ro tín dụng (CRM) hoạt động bằng cách sử dụng cùng một hai mô. Nhiều cách giống như bạn có một hạn mức tín dụng thẻ tín dụng của bạn hoặc dòng tín dụng, mỗi đối tác mà các ngân hàng giao dịch với có một hạn mức tín dụng nhất định dựa trên xếp hạng tín dụng của họ như được xuất bản bởi các cơ quan xếp hạng tín dụng như Moody hay Standard & Nghèo. Các vấn đề với chế độ này của quản lý rủi ro tín dụng là ngân hàng không có cách nào biết được có bao nhiêu tín dụng được tải với đánh giá của một đối tác tại các ngân hàng khác. Nó cũng không có một phương tiện tìm kiếm ra bao nhiêu thẻ tín dụng mà bạn có. Trong Singapore, các cơ quan quản lý, NHƯNG, cố gắng để giảm thiểu rủi ro của người đi phá được đòi hỏi giới hạn tín dụng của họ là hai lần mức lương hàng tháng của họ. Bt họ có thể có được càng nhiều thẻ tín dụng khi họ muốn từ các ngân hàng khác nhau đối với cùng một giới hạn, vô hiệu hóa một cách hiệu quả những ý định tốt đằng sau yêu cầu.

Quá tải này đối với xếp hạng tín dụng là tránh khi rủi ro được quản lý sử dụng tài sản đảm bảo. Cũng giống như bạn không thể lấy hai khoản vay thế chấp trên cùng một tài sản (không phải không có vốn chủ sở hữu đầy đủ, bất kỳ cách nào), các đối tác trong giao dịch cũng không thể sử dụng các tài sản thế chấp cho nhiều ngành nghề. Ngân hàng và các đối tác thường sử dụng trái phiếu như tài sản đảm bảo và chất trao đổi trong quá trình giao dịch bảo đảm.

Trước khi các nhà kinh doanh Front Office có thể nhập vào một thỏa thuận thương mại với một đối tác, họ sẽ cần phải nhận được sự chấp thuận của các bộ điều khiển tín người sẽ đánh giá rủi ro và kiểm tra xem chúng chống lại giới hạn được xác định trước. Các đánh giá tiếp xúc sử dụng các kỹ thuật như phơi nhiễm tiềm ẩn trong tương lai (PEF) dựa trên một số lượng lớn các mô phỏng của các thị trường tiềm năng trong tương lai.

Ngoài các nguy cơ vỡ nợ của các đối tác trong suốt thời gian sống của một thương mại, Các chuyên gia CRM lo lắng về khả năng mặc định trong sự chậm trễ trong việc giải quyết — sau khi sự trưởng thành của một thương mại (nơi mà các ngân hàng đang trong tiền) và giải quyết nó. Rủi ro này được aptly gọi là rủi ro thanh toán.