Kategori Arkib: Kewangan Kuantitatif

Kewangan Kuantitatif adalah bidang profesional saya. Saya menulis kolum untuk berkala terkenal dalam bidang yang dipanggil Majalah Wilmott. Berikut adalah tiang dan lebih.

Penamatan

Acara kitaran hayat terakhir perdagangan adalah, sudah tentu, penamatan yang. Ia boleh dicetuskan untuk pelbagai sebab. Apapun alasan yang berkenaan, apabila perdagangan yang ditamatkan, ia memerlukan penempatan dan dokumentasi arkib oleh Pejabat Kembali. Di samping itu, ia boleh mencetuskan pendedahan awam (dalam bentuk agregat) oleh Kewangan, dan pelarasan insentif oleh Sumber Manusia.

Sebab-sebab biasa untuk penamatan perdagangan dan aliran kerja yang ia mencetuskan digambarkan dalam rajah di bawah.

Trade termination

  • Perdagangan Matang: Apabila perdagangan atau pilihan mencapai kematangan, ia akan ditamatkan, yang merupakan cara yang paling lancar penamatan perdagangan.
  • Latihan Pilihan: Jika bank atau pihak yang menjalankan pilihan, ia akan ditamatkan. Latihan boleh berlaku bila-bila masa semasa hayat perdagangan, atau hanya pada tarikh tertentu, bergantung kepada keterangan termsheet bagi produk yang terlibat.
  • Barrier Pelanggaran: Pilihan Barrier (atau mengetuk-dalam dan mengetuk keluar pilihan) mungkin melanggar halangan yang telah ditetapkan dan boleh mendapatkan ditamatkan menjana penempatan atau perdagangan baru.
  • Sasaran Pencetus: Instrumen yang terkumpul ke arah sasaran (seperti akruan pelbagai atau mara penebusan sasaran) mungkin akan ditamatkan apabila sasaran dicapai.
  • Perdagangan Novasi: Novasi adalah proses khas dengan mana perubahan rakan niaga perdagangan. Kesannya, rakan niaga asal menjual dagangan itu atau pilihan untuk satu sama lain. Apabila novasi yang berlaku, perdagangan asal ditamatkan dan yang baru dimulakan dengan ciri-ciri khas.

Pengesahan dan Pemprosesan

Apabila perdagangan yang ditempah ke dalam pangkalan data platform dagangan, ia mencetuskan paduan suara seluruh pengesahan dan pemprosesan harian. Proses pengesahan adalah untuk-dan-tarian berulang alik antara meja perdagangan dalam Front Office dan unit kawalan di Pejabat Tengah, semua diantarai oleh platform dagangan. Para peniaga boleh memasukkan perdagangan secara eksperimen. Setelah mereka yakin bahawa itu adalah perdagangan yang berdaya maju, mereka menolak ia ke negeri yang telah disahkan, yang akan diambil oleh unit kawalan perbendaharaan. Jika peniaga membuat keputusan untuk membuang perdagangan, perdagangan yang berakhir dalam longgokan sampah (tetapi tidak pernah dibatalkan). Unit kawalan biasanya bekerja di sebuah mata-empat, mod pengesahan dua. Mereka mengesahkan input perdagangan, dan had kawalan seperti jumlah dagangan dibenarkan untuk produk tertentu. Jika perdagangan pas ujian mereka, mereka menetapkan statusnya kepada negeri yang sah, yang mencetuskan tahap yang kedua memeriksa. Jika perdagangan gagal tahap sama ada, ia ditolak ke belakang ke dalam keadaan yang membolehkan peniaga-peniaga untuk sama ada meminda atau membuangnya.

Trade validation

Setelah dagangan itu disahkan sepenuhnya, bahagian pemprosesan bermula. Ia melibatkan pelbagai pasukan dan pelbagai perspektif, bermula dari bagaimana perdagangan yang perlu dikenal pasti untuk apa yang unit maklumat asas yang perlu dikenal pasti.

Daily Processing

Seperti yang ditunjukkan dalam rajah di atas, pemprosesan biasa berlaku dalam pelbagai unit perniagaan.

  • Meja perdagangan memantau perdagangan untuk perlindungan nilai dan pengimbangan semula, keuntungan dan kerugian pemantauan (P / L), dan tinggal di dalam had risiko. Peniaga kanan mendapatkan suling maklumat dari orang-orang muda melalui pemprosesan biasa ini dan mengambil tindakan yang sewajarnya.
  • Pejabat Tengah memainkan peranan penting dalam proses biasa. Mereka memantau sasaran dan halangan pelanggaran, bahan-bahan perhiasan kadar dan latihan pilihan, penjanaan aliran tunai, dan bertelur perdagangan tunai lain. Mereka menjana (dengan bantuan platform dagangan) perakaunan yang sesuai untuk mencetuskan Pejabat untuk bertindak bagi, untuk melaksanakan penempatan, pengesahan perdagangan, dokumentasi arkib dan lain-lain.
  • Kawalan Produk adalah satu lagi unit perniagaan tertanam dalam pejabat tengah yang secara aktif memantau P / L setiap hari, dengan tujuan untuk menjelaskan pergerakan mereka berdasarkan sensitiviti dan pergerakan pasaran, menyediakan pengiraan bebas daripada keuntungan aktiviti perdagangan. Pengiraan rizab mereka makan ke dalam kewangan dan sumber manusia jabatan dan menjejaskan insentif peniaga dan pampasan.
  • Pengurusan Risiko Pasaran juga mempunyai gerombolan kakitangan yang diambil bekerja untuk melaksanakan pemantauan harian had dagangan (seperti notionals, delta-setara dan lain-lain) serta pengiraan VaR, Ujian tekanan VaR. Dalam kebanyakan bank-bank, mereka juga mengendalikan pematuhan laporan kepada pihak berkuasa dan menyediakan perisikan ringkas dan diambil tindakan kepada pihak pengurusan atasan yang membuat keputusan strategi perdagangan.

Seperti yang akan kita lihat tidak lama lagi, fokus yang berbeza dan khusus setiap unit perniagaan menuntut unjuran yang unik (yang kita akan memanggil perspektif yang) maklumat yang berdagang dari platform dagangan. Keperluan ini adalah salah satu perkara yang membuat reka bentuk dan pelaksanaannya begitu mencabar.

Perdagangan Permulaan

Peristiwa-peristiwa permulaan perdagangan yang boleh diklasifikasikan kepada dua kategori. Aktiviti-aktiviti pra-perdagangan adalah mereka yang perlu mengambil tempat sebelum dagangan yang pertama ditempah. Aktiviti per perdagangan penubuhannya adalah orang-orang tertentu untuk setiap perdagangan.

Pre-trade activities

Aktiviti-aktiviti pra-perdagangan yang berkaitan dengan produk baru di-asrama dan kelulusan. Seperti yang kita lihat, dalaman platform dagangan direka untuk menjadi lincah dan responsif. Pada dasarnya, ia perlu mengambil masa sedikit untuk produk baru berada di-menaiki. Sistem terakhir saya bekerja di, misalnya, telah direka untuk menggerakkan satu idea produk baru dalam masa beberapa minit. Tetapi arkitek sistem tersebut cenderung untuk melupakan manusia, unsur-unsur yang berkaitan dengan proses dan kawalan yang terlibat di dalamnya. Sebagai slaid di atas menggambarkan, idea produk baru atau model penetapan harga baru berasal dari karya seorang model galah atau structurer di Pejabat Front. Tetapi sebelum ia menjadi mana-mana sahaja berhampiran sistem pengeluaran, model penetapan harga yang perlu disahkan, biasanya oleh pasukan analisis di Pejabat Tengah kumpulan pengurusan risiko. Setelah disahkan, produk akan melalui proses kelulusan yang rumit yang boleh mengambil minggu atau bulan, dan kemudian proses penempatan rasmi, yang sekali lagi boleh mengambil beberapa minggu atau bulan. Apabila proses itu selesai, produk boleh didapati untuk dagangan dalam platform dagangan.

Setelah didapati, produk boleh dengan serta-merta sebagai perdagangan yang. Setiap contoh perdagangan akan melalui pengesahan dan kelulusan proses sendiri. Permintaan perdagangan berasal dari pasukan jualan atau penstrukturan di Pejabat Front. Mereka juga akan menyediakan kunci kira-istilah dan dokumen undang-undang lain. Setelah tugas ini selesai, perdagangan yang ditempah ke dalam platform dagangan.

Per-trade process

Peristiwa-peristiwa ini ditubuhkan digambarkan dalam slide kedua di atas. Salah satu langkah yang penting dalam proses kelulusan adalah kawalan kredit. Seperti yang kita diterangkan sebelum ini, yang pengurusan risiko kredit pasukan menggunakan pelbagai peralatan untuk menilai risiko yang terlibat. Dengan kelulusan mereka, dan dengan pemahaman peniaga daripada harga pasaran produk, produk yang terdapat di platform dagangan yang menjadi perdagangan dalam pangkalan data. Dan menyeronokkan lifecycling bermula.

Hidup Perdagangan yang

With the last post, we have reached the end of the second section on the static structure of the bank involved in trading activities. But a trade by itself is a dynamic entity. In this third section, we will look at the evolution of a trade, and see how it flows back and forth between the various business units we described in the last section. We will make the this section and the next into a new series of posts because the first series (pada Bagaimana Adakah Kerja Bank?) has become a bit too long.

Back Office and Finance

As with most dynamic entities, trades also have the three lifecycle stages of inception, existence and termination. What we need to understand clearly is what the processes are around these general stages. What are the business units involved at each of these stages? What do they do? And how do they do it?

Trade lifecycle

We will see that from our perspective, the lifecycle interactions are all mediated by the trading platform. It is not so much because everything is contained within the trading platform, but because we are interested only in that limited set of processes that are. In some sense, the last section was about the physical, spatial description of the bank, and this section is going to be on the temporal evolution and dynamics of how things work on that structure.

Ringkasan – Struktur Bank

We have now completed our discussion on the general structure of a typical investment bank trading arm. We went through the Front-Middle-Back Office divisions and the functional and business units contained within. Note that we looked only at those units that have a bearing on trading and quantitative development activities. Note also that this structure is fluid and may be implemented with different names and hierarchies in different banks depending on their corporate strategies and focus. We presented the trading platform as the enabler or backdrop of most of these activities of the global treasury (where exotics trading activities take place) and the associated business units (that handle various aspects of the trade workflow) mainly because we are looking at the whole thing from the quantitative development perspective.

Back Office and Finance

Dari perspektif ini, you see the trading platform as the most important tool (or collection of tools) in the bank. It mediates almost all the interactions among the various business units. Tambahan pula, as we shall see in future posts, the trading platform defines the trade workflow and lifecycle management. Oleh itu, it will also become important for the quantitative developers to understand how these business units view trades and the trade booking and management process. Their trade perspectives will have to influence the design of the trading platform.

Pejabat Kembali, Kewangan et al

From the quant and quantitative development perspective, Back Office is a distant entity. Their role is vital in the trade lifecycle, as we shall see later, but they are outside the sphere of influence of the quants and developers.

Back Office and Finance

Back Office concerns itself mainly with trade settlements and accounting. Upon maturity, each trade generates a settlement trigger usually with the help of a vended trading or settlement platform, which will be picked up and acted upon by the Back Office professionals. They also take care of cash and collateral management.

Finance functions are closely related to Back Office operations. Among a host of accounting related operations, they have one critically important task, which is to produce annual reports. These reports get publicly scrutinized and determine everything from the stock price to performance bonuses, salary levels etc. Finance professionals may require quant and analytic help for certain tasks. In one of my previous roles, I was asked to estimate the fair market value of the employee stock options (ESOP) for the purpose of accounting for them in the annual reports.

The process of pricing ESOP is similar to (although a bit more complicated than) normal call option pricing. Among other things, you need the volatility of the underlying stock in order to calculate the price. I used the standard exponentially weighted moving average method to estimate it from the published stock prices over the previous two years or so to compute it because that was all the data I had access to. Before that time, there was some corporate action and stock ticker name had changed (or did not exist, I don’t remember which). Dalam mana-mana, I knew that the impact of adding more data prior to that date would be negligible because of the exponentially diminishing weights; it would be much less that the round off error in quoting the price to four decimal places, misalnya. But the accountant who was asked to look at the computation was upset. She came to me with her rulebook and referred me to page 57, paragraph 2, where it was specified that I was supposed to use ten years for the EWMA computation. Saya cuba, dalam hanya, to explain to her that I couldn’t. She kept saying, “Yeah, but page 57, para 2….” I went on to explain why it didn’t really make any difference. Beliau berkata, “Yeah, but page 57, para 2….”

Accountants and Finance professionals can be that way. They can be a bit “technical” about such things. In hindsight, I guess I was being naive. I could have just used a series of zeros to back-populate the missing eight years of data (selepas semua, if the ticker price was not quoted, it is zero), and redone my ESOP valuation, which would have given an ESOP price identical to what I computed earlier, but this time satisfying both Finance and the quants.

IT and other support

A team which quantitative developers work closely with is Information Technology. They are charged with the IT infrastructure, security, networking, procurement, licensing and everything else related to computing. Malah, quantitative development is, as I portrayed it earlier, a middle layer between IT and pure mathematical work. So it is possible for quantitative developers to find themselves under the IT hierarchy, although it doesn’t work to their advantage. Information Technology is a cost center, as are all other Middle and Back Office functions, while Front Office units connected to trading are profit centers. Profit generators get compensated far better than others, and it is better to be associated with them than IT.

My Life, My Way

Selepas hampir lapan tahun dalam perbankan, Saya akhirnya menyerah kalah. Sepanjang tiga terakhir tahun-tahun, Saya telah memberitahu orang bahawa saya telah meninggalkan. Dan saya fikir orang telah berhenti mengambil saya serius. Isteri saya sememangnya sudah pasti, dan ia datang sebagai satu kejutan besar kepada beliau. Tetapi walaupun pembangkang dikaji beliau, Saya berjaya tarik. Malah, ia bukan hanya perbankan yang saya meninggalkan, Saya sebenarnya telah bersara. Kebanyakan rakan-rakan saya disambut berita persaraan saya dengan campuran iri hati dan kekufuran. Kuasa untuk mengejutkan — ia adalah baik untuk masih mempunyai kuasa yang.

Mengapa ia benar-benar satu kejutan? Mengapa sesiapa akan berfikir bahawa ia adalah gila untuk berjalan kaki dari kerjaya seperti saya? Gila dalam melakukan perkara yang sama berulang-ulang dan mengharapkan hasil yang berbeza. Berjuta-juta orang melakukan perkara yang sama barangan insanely yg tdk memuaskan berulang, semua orang daripada mereka yang ingin tidak lebih daripada untuk berhenti melakukannya, walaupun bercadang hanya untuk menangguhkan rancangan mereka kerana satu sebab atau yang lain bodoh. Saya rasa kuasa tabiat dalam melakukan barangan yg tdk memuaskan adalah lebih besar daripada ketakutan perubahan. Terdapat jurang antara apa yang orang mengatakan rancangan mereka dan apa yang mereka akhirnya melakukan, yang merupakan tema filem yang membimbangkan Jalan Revolusi. Jurang ini amat sempit dalam kes saya. Saya keluar bersama dengan sekumpulan sasaran kecil — untuk membantu beberapa orang, untuk membuat nasib sederhana, untuk memberi keselesaan dan keselamatan yang munasabah untuk mereka yang berhampiran. Saya telah mencapai mereka, dan kini ia adalah masa untuk berhenti. Masalah dengan semua sasaran tersebut adalah bahawa sebaik sahaja anda mendapatkan dekat dengan mereka, mereka kelihatan biasa, dan tiada apa yang pernah cukup bagi kebanyakan orang. Tidak bagi saya walaupun — Saya sentiasa cukup melulu untuk berpegang kepada pelan saya.

Salah satu contoh awal seperti tindakan melulu datang semasa tahun ijazah saya di IIT Madras. Saya cukup bijak dalam bidang akademik, terutamanya dalam fizik. Tetapi saya tidak terlalu baik dalam mengingati butir-butir seperti nama-nama teorem. Sekali, professor aneh saya di IIT meminta saya nama teorem tertentu berkaitan kamiran garis medan elektrik di sekitar mata dan tuduhan yang terkandung dalam. Saya rasa jawapannya adalah teorem Green, manakala bersamaan 3-D (permukaan penting) dipanggil teorem Gauss atau sesuatu. (Maaf, Wikipedia dan Google searches saya tidak membawa apa-apa yang muktamad pada itu.) Saya menjawab teorem Gauss. Profesor itu memandang saya seketika panjang dengan hina di matanya dan berkata (dalam bahasa Tamil) sesuatu seperti saya perlu untuk mendapatkan pukulan dengan selipar beliau. Saya masih ingat berdiri di Khakki bengkel pakaian saya dan mendengar kepadanya, dengan membakar muka saya dengan rasa malu dan marah mati pucuk. Dan, walaupun fizik adalah subjek kegemaran saya (cinta pertama saya, sebenarnya, kerana saya menyimpan berkata, kebanyakannya untuk menyakitkan hati isteri saya), Saya tidak kembali ke mana-mana ceramah beliau selepas itu. Saya rasa walaupun pada usia yang muda, Saya tahap ini membimbangkan perbuatan melulu dalam saya. Saya kini tahu mengapa. Ia adalah keyakinan yang berakar umbi bahawa tiada apa yang benar-benar perkara. Tiada apa-apa yang pernah dilakukan oleh, sebagai Meursault Orang yang menunjukkan dalam pertarungan terakhir kefasihan.

Saya meninggalkan dunia perbankan untuk pelbagai sebab; Ganjaran tidak salah seorang daripada mereka, tetapi perbuatan melulu mungkin adalah. Saya mempunyai beberapa falsafah keraguan tentang kebetulan yang daripada apa yang saya lakukan di bank. Saya mengalami satu suara hati yang bermasalah. Sebab falsafah adalah binatang yang pelik — mereka membawa kepada tindakan konkrit, yang sering mengganggu. Albert Camus (dalam koleksi Mitos Sisyphus) memberi amaran sambil bercakap tentang kemustahilan hidup. Robert Pirsig dalam epilog kepada Zen dan Seni Penyenggaraan Motosikal juga bercakap mengenai apabila musings seperti menjadi psychiatrically berbahaya. Michael Sandel adalah satu lagi orang bijak yang, dalam kuliah beliau yang terkenal pada Keadilan: Apakah Perkara Yang Betul to Do? menegaskan bahawa falsafah sering boleh mewarnakan perspektif anda secara kekal — anda tidak boleh belajar meninggalkan ia kembali, anda tidak boleh unthink pemikiran untuk menjadi normal semula.

Falsafah dan perbuatan melulu mengetepikan, Sebab utama yang lain untuk meninggalkan pekerjaan itu kebosanan. Kerja mendapat begitu membosankan colossally. Melihat ke luar tingkap saya di trafik 13 lantai bawah adalah tak terhingga lebih menguntungkan daripada mencari kerja di skrin tiga komputer saya. Oleh itu, saya menghabiskan separuh masa saya merenung ke luar tingkap. Sudah tentu, prestasi saya turun hasilnya. Saya rasa scuttling prestasi adalah satu-satunya cara untuk membuat realistik diri meninggalkan tinggi membayar pekerjaan. Ada kalanya anda perlu membakar jambatan di belakang anda. Mengimbas kembali pada sekarang, Saya tidak boleh benar-benar faham mengapa saya begitu bosan. Saya adalah seorang pemaju kuantitatif dan pekerjaan yang terlibat membangunkan laporan dan alat. Pengkodan adalah apa yang saya lakukan untuk bersenang-senang di rumah. Itu dan bertulis, sudah tentu. Mungkin kebosanan itu datang dari hakikat bahawa tidak ada kandungan intelektual serius di dalamnya. Tidak ada di dalam tugas-tugas, ataupun dalam syarikat kerumunan rakan-rakan bercita-cita tinggi. Berjalan ke tempat kerja setiap pagi, melihat semua orang sangat dibayar berjalan di sekitar dengan demeanors mengesankan melakukan sesuatu yang penting, Saya selalu berasa sedih hampir. Bagaimana penting boleh kacang mengira mereka pernah menjadi?

Kemudian lagi, betapa pentingnya blog ini boleh menjadi? Kita kembali kepada kecaman Meursault ini – apa-apa mattered. Mungkin saya salah untuk buangkan benda itu, kerana semua daripada mereka terus memberitahu saya. Mungkin rakan-rakan mereka yang penting yang berpandangan benar-benar penting, dan saya adalah orang yang zalim telah bersara. Itu juga perkara kecil; yang juga mempunyai sedikit kepentingan, sebagai Meursault dan ego alter saya akan melihatnya.

Apa yang seterusnya adalah soalan yang menyimpan datang. Saya terdorong untuk memberikan jawapan yang sama lidah-di-pipi sebagai Larry di Darrell The Edge Razor ini — Loaf! Jenis saya melepak akan melibatkan banyak berfikir, banyak belajar, dan kerja keras. Terdapat begitu banyak tahu, dan sebagainya sedikit masa yang tinggal untuk belajar.

Gambar oleh kenteegardin

Kadar dan Penilaian

Marking trades to market requires up-to-date market data. There are two types of market data required for pricing — one is the live spot rates, turun naik, interest rates etc. This type of data is collectively called rates. The second type is the kind that goes into defining the products being traded, or the characteristics of the rates. These include definitions of interest rate pillars, bond coupon dates and rates etc. This second type is considered static data.

Valuation and Product Control

The rates management team is in charge of the first type data. They ensure that the live data providers are consistent with each other and that the data itself is accurate. They do this by applying various automated tests and limits to the incoming rates to flag any suspicious movement or inconsistency. Once approved by the team, the data gets consumed by the trading platform. The rates management is a critical role, and the market data is often stored and served in dedicated databases and services. Because of the technicalities involved, this team works closely with the information technology professionals.

The static data is typically managed by a separate team independent of rates management. They go by various names, Treasury Control being one of them. They set up traded products and rates pillars and so on. In some banks, they may also be responsible for trade input data validation.

Two other important functions of Middle Office are valuation and product controls. These functions are pretty far removed from quantitative development and trading platform. These teams ensure that the trade valuations and P/L movements are consistent with market movements. Valuation Control takes a close look at pricing and P/L mostly at trade level while Product Control worries about P/L explanation typically at portfolio level. Since we have the Greeks (rates of change of product prices with respect to market quantities and time), we can compute and predict the change in the prices (or P/L movements) using Taylor series expansion. If the independently computed prices (using actual market rates) are at odds with the predicted ones, it points to an internal inconsistency and should trigger a detailed investigation.

Product Control may also help Finance and Human Resource with valuation reserves process, which estimates the level of exaggeration in the profit expectations of ebullient traders. Since traders’ compensation is tied to the profit they generate, this process of assigning reserves against profit is essential in ensuring equitable performance rewards.

Pengurusan Risiko Pasaran dan Analisis

If you play in the market, you run the risk that it may move against you. This risk is, sudah tentu, market risk and we have a Middle Office team to manage it. Market Risk Management (MRM) ensures that the risk limits on the volumes and types of products traded are set in accordance with the risk appetite prescribed by the senior management. It also ensures, through regular processing and monitoring, that these limits are adhered to.

MRM

What is monitored are risk measures such as the Greeks and Value at Risk (VaR). The Greeks are the first and second order derivatives of the price of a security with respect to various market variables such as the price of the underlying, interest rates, volatility as well as trade specific entities like the time to maturity. The VaR is a statistical end point measure estimating the amount of loss at a given confidence level in the case of an adverse market movements, and is typically computed using the historical market movements over the past year or so. These risk measures are aggregated, sliced and diced in various ways to make it easy to monitor them, and reported to senior management, risk control committees, trading desks etc. The MRM team is also responsible for reporting to regulatory agencies, both in the form of regular compliance reports as well as ad hoc reports in response to drastic market moves.

Quants can find opportunities in the Analytics team embedded within MRM. This team is in charge of pricing model validation, which is the process of ensuring that the mathematical models deployed in trading systems and other valuations engines are both appropriate and correctly implemented. There is a significant overlap between the work that MRM analytics quants do and their Front Office counter parts (whom we called pricing or model quants). The Analytics team also takes care of any other quantitative tools needed in MRM or risk management in general. Such tools could include potential future exposures (PFE) for credit risk management, liquidity modelling for Assets and Liability (AML) dan lain-lain.

Pengurusan Risiko Kredit

Pengurusan risiko adalah satu fungsi kritikal pejabat Tengah. Risiko kredit adalah risiko di mana seseorang yang berhutang wang anda mungkin tidak mampu atau bersedia untuk menghormati kewajipan mereka. Dalam erti kata lain, mereka lalai atas kewajipan kredit mereka. Risiko ini diuruskan dengan bank yang menggunakan pelbagai alat statistik.

Middle Office

Apabila bank mengeluarkan anda kad kredit, ia mengambil risiko kredit yang anda tidak boleh membayar. Anda membayar kadar faedah yang insanely tinggi atas baki belum jelas tepat kerana risiko kredit ini. Risiko ini tidak bercagar. A gadai janji atau pinjaman kereta, sebaliknya, dijamin oleh ekuiti harta anda, dan anda membayar faedah yang jauh lebih rendah kerana cagaran.

Pasukan Pejabat Tengah Pengurusan Risiko Kredit (CRM) beroperasi menggunakan yang sama dua paradigma. Banyak cara yang sama seperti anda mempunyai had kredit pada kad kredit anda atau kemudahan kredit, setiap rakan niaga yang bank perdagangan dengan mempunyai had kredit tertentu berdasarkan penarafan kredit mereka sebagaimana yang disiarkan oleh agensi penarafan kredit seperti Moody atau Standard & Teruk. Masalah dengan mod ini menguruskan risiko kredit adalah bahawa bank itu tidak mempunyai cara untuk mengetahui berapa banyak kredit dimuatkan terhadap Kedudukan rakan niaga di bank-bank lain. Ia juga tidak mempunyai cara untuk mengetahui berapa banyak kad kredit anda mempunyai. Di Singapura, pihak berkuasa kawal selia, TETAPI, cuba untuk mengurangkan risiko orang akan bust akan memerlukan bahawa had kredit dua kali ganda gaji bulanan mereka. Bt mereka boleh mendapatkan kad kredit sebanyak mana yang mereka mahu dari bank-bank yang berbeza terhadap had yang sama, berkesan membatalkan niat baik di sebalik keperluan.

Ini muatan yang berlebihan terhadap penarafan kredit dielakkan apabila risiko diuruskan menggunakan cagaran. Sama seperti anda tidak boleh mengambil dua pinjaman gadai janji atas harta yang sama (tidak tanpa ekuiti yang mencukupi, apa-apa cara), pihak dalam perdagangan juga tidak boleh menggunakan cagaran yang sama untuk berbilang perdagangan. Bank dan pihak yang biasanya menggunakan bon sebagai cagaran dan fizikal mereka semasa bertukar-tukar transaksi bercagar.

Sebelum peniaga Front Office boleh membuat suatu perjanjian perdagangan dengan rakan niaga, mereka perlu mendapatkan kelulusan daripada pengawal kredit yang akan menilai pendedahan dan menyemaknya dengan had yang telah ditetapkan. Penilaian pendedahan menggunakan teknik seperti pendedahan potensi masa depan (PFE) berdasarkan bilangan besar simulasi pasaran masa depan yang berpotensi.

Selain daripada risiko kegagalan pihak semasa hidup perdagangan yang, Profesional CRM bimbang tentang potensi untuk lalai dalam kelewatan dalam penyelesaian — selepas kematangan perdagangan yang (di mana bank adalah wang yang) dan penyelesaian yang. Risiko ini yang dinamakan risiko penyelesaian yang.