श्रेणी अभिलेखागार: पुस्तकें

अवास्तविक तरह की पुस्तक समीक्षा. यहां, मैं मैंने पढ़ा है किताबों पर चर्चा, और अपने छापों अपने पाठकों के साथ साझा करें. मैं ज्यादातर गैर कल्पना या क्लासिक्स पढ़ा. जब मैं कहता हूँ और किताबें पढ़ने के, मैं ऑडियोबुक में उन्हें सुनने का मतलब (हमेशा लबालब) फार्म. Audiobooks आप के लिए तत्पर हैं अपने लघुकरण या जिम में कसरत कुछ बनाने की क्षमता है, बल्कि भय से. की समीक्षा की, हालांकि वे एक नुकसान पेश, वे करने के लिए नहीं भेजा जा सकता कि. इस प्रकार उन से उद्धरण टीका बन, नामों इतने पर गलत वर्तनी और मिल. ऐसी कमियों को माफ करना…

इन वास्तविक समीक्षा नहीं कर रहे हैं कि नोट. इन पुस्तकों में से अधिकांश वे समीक्षा से परे वास्तव में कर रहे हैं कि इतनी अच्छी तरह से जाना जाता है. तो मेरा असत्य समीक्षा अधिक अपने छापों और विचारों की तरह हैं, अक्सर विफल युक्त.

मान्यता और प्रसंस्करण

एक व्यापार व्यापार मंच डेटाबेस में बुक हो जाने के बाद, यह मान्यता और दैनिक प्रसंस्करण की एक पूरी कोरस का घोड़ा. सत्यापन प्रक्रिया मध्य कार्यालय में फ्रंट ऑफिस में ट्रेडिंग डेस्क और नियंत्रण इकाइयों के बीच एक करने के लिए और fro नृत्य है, सभी व्यापार मंच द्वारा मध्यस्थता. व्यापारियों प्रायोगिक आधार पर एक व्यापार सम्मिलित हो सकते हैं. वे आश्वस्त हैं एक बार जब यह एक व्यवहार्य व्यापार है कि, वे एक की पुष्टि राज्य के लिए यह धक्का, राजकोष नियंत्रण इकाई द्वारा उठाया जाएगा जो. व्यापारियों को व्यापार त्यागने का फैसला, व्यापार कचरा ढेर में समाप्त होता है (लेकिन स्थायी रूप से नष्ट कर दिया कभी नहीं). नियंत्रण इकाई आम तौर पर एक चार आंख में काम करता है, डबल सत्यापन मोड. वे व्यापार आदानों सत्यापित, इस तरह के एक विशेष उत्पाद के लिए अनुमति दी ट्रेडों की संख्या के रूप में और नियंत्रण सीमा. व्यापार उनके परीक्षण गुजरता है, वे एक मान्य राज्य के लिए अपनी स्थिति सेट, जो जाँच के लिए एक दूसरे स्तर का घोड़ा. व्यापार या तो स्तर में विफल रहता है, वे व्यापारियों यह संशोधन या इसे निरस्त करने के लिए या तो अनुमति देता है कि एक राज्य में वापस धकेल रहे हैं.

Trade validation

व्यापार पूरी तरह से पुष्टि हो जाने के बाद, प्रसंस्करण भाग शुरू होता है. यह कई टीमों और एकाधिक दृष्टिकोण शामिल, एक व्यापार बुनियादी जानकारी इकाई की पहचान की जानी चाहिए कि क्या करने के लिए पहचान की जानी चाहिए कि कैसे से शुरू.

Daily Processing

ऊपर चित्र में दिखाया गया है, नियमित प्रसंस्करण विभिन्न व्यावसायिक इकाइयों में जगह लेता है.

  • व्यापार डेस्क हेजिंग और पुनर्संतुलन के लिए ट्रेडों की निगरानी, निगरानी लाभ और हानि (पी एल /), और जोखिम सीमा के भीतर रह. वरिष्ठ व्यापारी इस नियमित प्रसंस्करण के माध्यम से कनिष्ठ लोगों से जानकारी आसुत और उचित कार्यवाही मिल.
  • मध्य कार्यालय नियमित प्रक्रिया में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है. वे लक्ष्य और बाधा उल्लंघनों की निगरानी, दर सामग्री और विकल्प अभ्यास, नकदी प्रवाह पीढ़ी, और अन्य नकदी ट्रेडों स्पॉन. वे उत्पन्न (ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म की मदद से) पिछला कार्यालय पर कार्य करने के लिए उचित लेखा चलाता, बस्तियों प्रदर्शन करने के क्रम में, व्यापार पुष्टि, प्रलेखन अभिलेखीय आदि.
  • उत्पाद नियंत्रण सक्रिय रूप से एक दैनिक आधार पर पी / एल की निगरानी कि मध्य कार्यालय के भीतर एम्बेडेड एक और व्यापार इकाई है, संवेदनशीलता और बाजार की गतिविधियों पर आधारित उनके आंदोलनों समझा करने की दृष्टि से, व्यापारिक गतिविधियों की लाभप्रदता के एक स्वतंत्र गणना प्रदान करने. भंडार की उनकी संगणना वित्त और मानव संसाधन विभागों में फ़ीड और व्यापारी प्रोत्साहन और मुआवजा को प्रभावित.
  • बाजार जोखिम प्रबंधन भी व्यापार सीमा की दैनिक निगरानी प्रदर्शन करने के लिए कार्यरत कर्मचारियों की भीड़ है (ऐसे notionals रूप, डेल्टा समकक्ष आदि) साथ ही वीएआर गणना के रूप में, तनाव वीएआर परीक्षण. अधिकांश बैंकों में, वे भी नियामक अधिकारियों को रिपोर्ट अनुपालन संभाल और व्यापार रणनीतियों फैसला जो उच्च प्रबंधन को संक्षिप्त और कार्रवाई योग्य खुफिया प्रदान.

हम जल्द ही देखेंगे, प्रत्येक व्यापार इकाई की अलग और विशेष ध्यान देने के लिए एक अनूठा प्रक्षेपण की मांग (जो हम एक परिप्रेक्ष्य भेंट करेंगे) व्यापार मंच से व्यापार जानकारी के. इस आवश्यकता को इसकी डिजाइन और कार्यान्वयन इतना चुनौतीपूर्ण बनाने कि चीजों में से एक है.

व्यापार इंसेप्शन

एक व्यापार की स्थापना की घटनाओं को दो श्रेणियों में वर्गीकृत किया जा सकता है. पूर्व व्यापार गतिविधियों पहले व्यापार आरक्षित है पहले भी जगह लेने के लिए उन है कि कर रहे हैं. प्रति-व्यापार स्थापना गतिविधियों प्रत्येक व्यापार के लिए विशिष्ट होते हैं.

Pre-trade activities

पूर्व व्यापार गतिविधियों पर बोर्डिंग और अनुमोदन के नए उत्पाद से संबंधित हैं. जैसा कि हमने देखा, घर में ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म फुर्तीला और उत्तरदायी तैयार हो रहे हैं. सैद्धांतिक रूप में, एक नए उत्पाद पर सवार होने के लिए थोड़ा समय लेना चाहिए. मैं पर काम पिछले प्रणाली, उदाहरण के लिए, मिनट के एक मामले में एक नया उत्पाद विचार को तैनात करने के लिए डिजाइन किया गया था. लेकिन इस तरह के सिस्टम के आर्किटेक्ट मानव भूल जाते हैं, इसमें शामिल प्रक्रिया संबंधी और नियंत्रण तत्वों. स्लाइड ऊपर दिखाता है, एक नए उत्पाद विचार या एक नई मूल्य निर्धारण मॉडल एक मॉडल क्वांट का काम या फ्रंट ऑफिस में एक structurer से निकलती है. लेकिन यह एक उत्पादन प्रणाली के पास कहीं भी हो जाता है से पहले, मूल्य निर्धारण मॉडल पुष्टि करने की जरूरत है, आम तौर से Analytics टीम मध्य कार्यालय जोखिम प्रबंधन समूह में. एक बार पुष्टि, उत्पाद हफ्तों या महीनों लग सकते हैं कि एक कपटपूर्ण अनुमोदन प्रक्रिया के माध्यम से चला जाता है, और फिर एक औपचारिक तैनाती प्रक्रिया, फिर हफ्तों या महीनों लग सकते हैं. कि प्रक्रिया पूरी हो जाए, उत्पाद व्यापार मंच में ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध है.

एक बार उपलब्ध, उत्पाद एक व्यापार के रूप में चालू किया जा सकता है. प्रत्येक व्यापार उदाहरण की अपनी मान्यता और अनुमोदन प्रक्रिया के माध्यम से चला जाता है. व्यापार अनुरोध फ्रंट ऑफिस में बिक्री या संरचना टीम से उत्पन्न हो सकता है. उन्होंने यह भी शब्द शीट और अन्य कानूनी दस्तावेजों को तैयार करना होगा. इन कार्यों को पूरा कर रहे हैं एक बार, एक व्यापार व्यापार मंच में किया गया है.

Per-trade process

ये स्थापना घटनाओं दूसरा स्लाइड ऊपर में चित्रित कर रहे हैं. अनुमोदन प्रक्रिया में महत्वपूर्ण कदमों में से एक ऋण नियंत्रण है. हम जैसा कि पहले बताया, the ऋण जोखिम प्रबंधन टीम से जुड़े जोखिम का आकलन करने के लिए उपकरणों की एक किस्म का उपयोग करता है. उनके अनुमोदन के साथ, और उत्पाद के बाजार मूल्य के व्यापारियों को समझने के साथ, व्यापार मंच में उपलब्ध एक उत्पाद डेटाबेस में एक व्यापार बन जाता है. और lifecycling मजा शुरू होता है.

एक व्यापार की लाइफ

With the last post, we have reached the end of the second section on the static structure of the bank involved in trading activities. But a trade by itself is a dynamic entity. In this third section, we will look at the evolution of a trade, and see how it flows back and forth between the various business units we described in the last section. We will make the this section and the next into a new series of posts because the first series (पर कैसे एक बैंक काम करता है?) has become a bit too long.

Back Office and Finance

As with most dynamic entities, trades also have the three lifecycle stages of inception, existence and termination. What we need to understand clearly is what the processes are around these general stages. What are the business units involved at each of these stages? What do they do? और वे यह कैसे करते हैं,,en,हम देखेंगे कि हमारे दृष्टिकोण से,,en,जीवन चक्र की बातचीत सभी व्यापार मंच द्वारा मध्यस्थता कर रहे हैं,,en,यह इतना नहीं है क्योंकि सब कुछ ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के भीतर है,,en,लेकिन क्योंकि हमें केवल उस सीमित प्रक्रियाओं में दिलचस्पी है जो कि हैं,,en,किसी अर्थ में,,en,अंतिम खंड भौतिक के बारे में था,,en,बैंक का स्थानिक विवरण,,en,और यह खंड उन संरचनाओं पर कैसे काम करता है, की अस्थायी विकास और गतिशीलता पर होने वाला है,,en,क्रिएटिव अभिलेखागार,,en?

Trade lifecycle

We will see that from our perspective, the lifecycle interactions are all mediated by the trading platform. It is not so much because everything is contained within the trading platform, but because we are interested only in that limited set of processes that are. In some sense, the last section was about the physical, spatial description of the bank, and this section is going to be on the temporal evolution and dynamics of how things work on that structure.

सारांश – एक बैंक की संरचना

We have now completed our discussion on the general structure of a typical investment bank trading arm. We went through the Front-Middle-Back Office divisions and the functional and business units contained within. Note that we looked only at those units that have a bearing on trading and quantitative development activities. Note also that this structure is fluid and may be implemented with different names and hierarchies in different banks depending on their corporate strategies and focus. We presented the trading platform as the enabler or backdrop of most of these activities of the global treasury (where exotics trading activities take place) and the associated business units (that handle various aspects of the trade workflow) mainly because we are looking at the whole thing from the quantitative development perspective.

Back Office and Finance

इस दृष्टिकोण से, you see the trading platform as the most important tool (or collection of tools) in the bank. It mediates almost all the interactions among the various business units. और भी, as we shall see in future posts, the trading platform defines the trade workflow and lifecycle management. इसलिए, it will also become important for the quantitative developers to understand how these business units view trades and the trade booking and management process. Their trade perspectives will have to influence the design of the trading platform.

पिछला कार्यालय, वित्त एट अल

बल्ली से ढकेलना और मात्रात्मक विकास के दृष्टिकोण से,,en,बैक ऑफिस एक दूर इकाई है,,en,उनकी भूमिका व्यापार जीवन चक्र में महत्वपूर्ण है,,en,हम बाद में देखेंगे के रूप में,,en,लेकिन वे quants और डेवलपर्स के प्रभाव के क्षेत्र के बाहर हैं,,en,बैक ऑफिस चिंताओं ही मुख्य रूप से व्यापार बस्तियों और लेखांकन के साथ,,en,परिपक्वता पर,,en,प्रत्येक व्यापार एक vended व्यापार या निपटान मंच की मदद से आम तौर पर एक समझौता ट्रिगर उत्पन्न करता है,,en,उठाया जाएगा और बैक ऑफिस पेशेवरों द्वारा पर काम किया,,en,उन्होंने यह भी नकदी और जमानत के प्रबंधन की देखभाल,,en,वित्त कार्यों बारीकी से कार्यालय संचालन बैक से जुड़े हुए हैं,,en,लेखा संबंधित संक्रिया के एक मेजबान के अलावा,,en,वे एक गंभीर रूप से महत्वपूर्ण कार्य है,,en,जो वार्षिक रिपोर्ट का उत्पादन होता है,,en, Back Office is a distant entity. Their role is vital in the trade lifecycle, as we shall see later, but they are outside the sphere of influence of the quants and developers.

Back Office and Finance

Back Office concerns itself mainly with trade settlements and accounting. Upon maturity, each trade generates a settlement trigger usually with the help of a vended trading or settlement platform, which will be picked up and acted upon by the Back Office professionals. They also take care of cash and collateral management.

Finance functions are closely related to Back Office operations. Among a host of accounting related operations, they have one critically important task, which is to produce annual reports. इन रिपोर्टों में सार्वजनिक रूप से छानबीन की और प्रदर्शन बोनस के लिए शेयर की कीमत से सब कुछ निर्धारित हो,,en,वेतन का स्तर आदि,,en,वित्त पेशेवरों कुछ कार्यों के लिए बल्ली से ढकेलना और विश्लेषणात्मक मदद की आवश्यकता हो सकती,,en,मेरी पिछली भूमिकाओं में से एक में,,en,मैं कर्मचारी स्टॉक विकल्प का उचित बाजार मूल्य का अनुमान लगाने के लिए कहा गया था,,en,ईएसओपी,,en,वार्षिक रिपोर्ट में उनके लिए लेखांकन के प्रयोजन के लिए,,en,मूल्य निर्धारण ईएसओपी की प्रक्रिया के समान है,,en,हालांकि थोड़ा और अधिक से अधिक जटिल,,en,सामान्य कॉल विकल्प मूल्य निर्धारण,,en,अन्य बातों के अलावा,,en,आप मूल्य की गणना करने के अंतर्निहित स्टॉक की अस्थिरता की जरूरत है,,en,मैं मानक इस्तेमाल किया तेजी से औसत विधि चलती पिछले दो वर्षों में प्रकाशित शेयर कीमतों से यह अनुमान लगाने के लिए भारित या तो यह गणना करने के लिए है क्योंकि कि सभी डेटा मैं करने के लिए उपयोग किया था,,en, salary levels etc. Finance professionals may require quant and analytic help for certain tasks. In one of my previous roles, I was asked to estimate the fair market value of the employee stock options (ESOP) for the purpose of accounting for them in the annual reports.

The process of pricing ESOP is similar to (although a bit more complicated than) normal call option pricing. Among other things, you need the volatility of the underlying stock in order to calculate the price. I used the standard exponentially weighted moving average method to estimate it from the published stock prices over the previous two years or so to compute it because that was all the data I had access to. उस समय से पहले,,en,वहाँ गया था कुछ कॉर्पोरेट कार्रवाई और स्टॉक टिकर नाम बदल गया था,,en,या अस्तित्व में नहीं था,,en,मुझे याद नहीं है जो,,en,मैं जानता था कि उस तारीख से पहले और अधिक डेटा जोड़ने के प्रभाव की वजह से तेजी से कम हो रही वजन के नगण्य होगा,,en,यह बहुत कम होगा कि चार दशमलव स्थानों के लिए कीमत के हवाले में दौर बंद त्रुटि,,en,लेकिन एकाउंटेंट जो गणना को देखने के लिए कहा गया था परेशान था,,en,वह अपने नियम पुस्तिका के साथ मेरे पास आया और मुझे पेज के लिए भेजा,,en,अनुच्छेद,,en,जहां यह निर्दिष्ट किया गया था कि मैं EWMA गणना के लिए दस साल का उपयोग करने वाला था,,en,उसे करने के लिए समझाने के लिए कि मैं नहीं कर सकता,,en,वह कह रखा,,en,लेकिन पेज,,en,2 ....,,es,मैं पर चला गया समझाने के लिए क्यों यह वास्तव में कोई फर्क नहीं था,,en,लेखाकार और वित्त पेशेवरों कि जिस तरह से किया जा सकता है,,en, there was some corporate action and stock ticker name had changed (or did not exist, I don’t remember which). किसी भी स्थिति में, I knew that the impact of adding more data prior to that date would be negligible because of the exponentially diminishing weights; it would be much less that the round off error in quoting the price to four decimal places, उदाहरण के लिए. But the accountant who was asked to look at the computation was upset. She came to me with her rulebook and referred me to page 57, paragraph 2, where it was specified that I was supposed to use ten years for the EWMA computation. मैंने कोशिश की, केवल अंदर, to explain to her that I couldn’t. She kept saying, “हाँ, but page 57, para 2….” I went on to explain why it didn’t really make any difference. उसने कहा, “हाँ, but page 57, para 2….”

Accountants and Finance professionals can be that way. वे एक सा हो सकता है,,en,तकनीकी,,en,ऐसी बातों के बारे में,,en,मसा में,,en,मुझे लगता है मैं अनुभवहीन किया जा रहा था,,en,मैं सिर्फ शून्य की एक श्रृंखला के लिए इस्तेमाल किया जा सकता था वापस करने के लिए डेटा की याद आ रही आठ साल,,en,यदि टिकर उद्धृत मूल्य नहीं किया गया था,,en,यह शून्य है,,en,और मेरे ईएसओपी मूल्यांकन पुन:,,en,जो क्या मैंने पहले अभिकलन के लिए एक ईएसओपी कीमत समान दिया होता,,en,लेकिन इस बार संतोषजनक दोनों वित्त और quants,,en,आईटी और अन्य सहायता,,en,एक दल ने जो मात्रात्मक डेवलपर्स के साथ मिलकर काम सूचना प्रौद्योगिकी है,,en,वे आईटी बुनियादी ढांचे के साथ चार्ज किया जाता है,,en,नेटवर्किंग,,en,खरीद,,en,लाइसेंस और बाकी सब कंप्यूटिंग से संबंधित,,en,मात्रात्मक विकास है,,en,मैं यह पहले के रूप में चित्रित किया,,en,आईटी और शुद्ध गणितीय कार्य के बीच एक मध्यम परत,,en,तो यह मात्रात्मक डेवलपर्स आईटी पदानुक्रम के तहत खुद को खोजने के लिए संभव है,,en “technical” about such things. In hindsight, I guess I was being naive. I could have just used a series of zeros to back-populate the missing eight years of data (सब के बाद, if the ticker price was not quoted, it is zero), and redone my ESOP valuation, which would have given an ESOP price identical to what I computed earlier, but this time satisfying both Finance and the quants.

IT and other support

A team which quantitative developers work closely with is Information Technology. They are charged with the IT infrastructure, security, networking, procurement, licensing and everything else related to computing. वास्तव में, quantitative development is, as I portrayed it earlier, a middle layer between IT and pure mathematical work. So it is possible for quantitative developers to find themselves under the IT hierarchy, हालांकि यह अपने लाभ के लिए काम नहीं करता है,,en,सूचना प्रौद्योगिकी को एक खर्चे की है,,en,के रूप में अन्य सभी मध्य और बैक ऑफिस कार्य हैं,,en,जबकि व्यापार से जुड़े फ्रंट ऑफिस इकाइयों लाभ केंद्र हैं,,en,लाभ जनरेटर दूर दूसरों से बेहतर मुआवजा मिल,,en,और यह आईटी से उन लोगों के साथ जुड़े होने के लिए बेहतर है,,en. Information Technology is a cost center, as are all other Middle and Back Office functions, while Front Office units connected to trading are profit centers. Profit generators get compensated far better than others, and it is better to be associated with them than IT.

दरों और मूल्यांकन

Marking trades to market requires up-to-date market data. There are two types of market data required for pricing — one is the live spot rates, volatilities, interest rates etc. This type of data is collectively called rates. The second type is the kind that goes into defining the products being traded, or the characteristics of the rates. These include definitions of interest rate pillars, bond coupon dates and rates etc. This second type is considered static data.

Valuation and Product Control

The rates management team is in charge of the first type data. They ensure that the live data providers are consistent with each other and that the data itself is accurate. They do this by applying various automated tests and limits to the incoming rates to flag any suspicious movement or inconsistency. Once approved by the team, the data gets consumed by the trading platform. The rates management is a critical role, and the market data is often stored and served in dedicated databases and services. Because of the technicalities involved, this team works closely with the information technology professionals.

The static data is typically managed by a separate team independent of rates management. They go by various names, Treasury Control being one of them. They set up traded products and rates pillars and so on. In some banks, they may also be responsible for trade input data validation.

Two other important functions of Middle Office are valuation and product controls. These functions are pretty far removed from quantitative development and trading platform. These teams ensure that the trade valuations and P/L movements are consistent with market movements. Valuation Control takes a close look at pricing and P/L mostly at trade level while Product Control worries about P/L explanation typically at portfolio level. Since we have the Greeks (rates of change of product prices with respect to market quantities and time), we can compute and predict the change in the prices (or P/L movements) using Taylor series expansion. If the independently computed prices (using actual market rates) are at odds with the predicted ones, it points to an internal inconsistency and should trigger a detailed investigation.

Product Control may also help Finance and Human Resource with valuation reserves process, which estimates the level of exaggeration in the profit expectations of ebullient traders. Since traders’ compensation is tied to the profit they generate, this process of assigning reserves against profit is essential in ensuring equitable performance rewards.

बाजार जोखिम प्रबंधन और विश्लेषिकी

आप बाजार में खेलते हैं, आप इसे आप के खिलाफ कदम हो सकता है कि जोखिम को चलाते हैं. यह जोखिम है, जरूर, बाजार जोखिम और हम इसे संभाल करने के लिए एक मध्य कार्यालय टीम है. बाजार जोखिम प्रबंधन (MRM) मात्रा और कारोबार उत्पादों के प्रकार पर जोखिम सीमा वरिष्ठ प्रबंधन द्वारा निर्धारित जोखिम लेने की क्षमता के अनुसार सेट कर रहे हैं कि यह सुनिश्चित करता है. यह भी सुनिश्चित करता है, नियमित प्रसंस्करण और निगरानी के माध्यम से, इन सीमाओं का पालन कर रहे हैं कि.

MRM

इस तरह के जोखिम में यूनानी और मूल्य के रूप में जोखिम के उपाय क्या नजर रखी है हैं (आपके पास). यूनानियों ऐसे अंतर्निहित की कीमत के रूप में बाजार के विभिन्न चर के संबंध में एक सुरक्षा की कीमत का पहला और दूसरा आदेश डेरिवेटिव हैं, ब्याज दरों, परिपक्वता के समय की तरह अस्थिरता के साथ ही व्यापार विशिष्ट संस्थाओं. वीएआर एक प्रतिकूल बाजार आंदोलनों के मामले में एक भी आत्मविश्वास के स्तर पर नुकसान की राशि का आकलन एक सांख्यिकीय अंत बिंदु उपाय है, और आम तौर पर पिछले एक साल से अधिक ऐतिहासिक बाजार आंदोलनों का उपयोग कर गणना है. ये जोखिम उपायों एकत्रित कर रहे हैं, कटा हुआ और विभिन्न तरीकों से diced उन पर नजर रखने के लिए यह आसान बनाने के लिए, और वरिष्ठ प्रबंधन को सूचना दी, जोखिम नियंत्रण समितियों, व्यापार डेस्क आदि. MRM टीम भी नियामक एजेंसियों को रिपोर्ट करने के लिए जिम्मेदार है, दोनों कठोर बाजार की चाल के जवाब में नियमित रूप से अनुपालन रिपोर्ट के फार्म के साथ ही तदर्थ रिपोर्ट में.

Quants MRM भीतर एम्बेडेड विश्लेषिकी टीम में अवसर मिल सकते हैं. इस टीम मूल्य निर्धारण मॉडल सत्यापन के प्रभार में है, ट्रेडिंग सिस्टम में तैनात गणितीय मॉडल और अन्य वैल्यूएशन उचित और सही ढंग से लागू कर रहे हैं दोनों इंजन सुनिश्चित करना है कि की प्रक्रिया जो है. MRM एनेलिटिक्स quants है कि काम और उनके फ्रंट ऑफिस काउंटर भागों के बीच एक महत्वपूर्ण ओवरलैप है (हम मूल्य निर्धारण या मॉडल quants जिन्हें बुलाया). विश्लेषिकी टीम भी सामान्य में MRM या जोखिम प्रबंधन में जरूरी किसी अन्य मात्रात्मक उपकरणों का ख्याल रखता है. इस तरह के उपकरणों के संभावित भविष्य के जोखिम शामिल हो सकते हैं (PFE) ऋण जोखिम प्रबंधन के लिए, एसेट्स और लायबिलिटी के लिए तरलता मॉडलिंग (एएमएल) आदि.

ऋण जोखिम प्रबंधन

जोखिम प्रबंधन मध्य कार्यालय का एक महत्वपूर्ण कार्य है. क्रेडिट जोखिम आप पैसा बकाया है, जो किसी को अपने दायित्व का सम्मान करने में सक्षम है या तैयार नहीं हो सकता है कि जोखिम है. दूसरे शब्दों में, वे अपने क्रेडिट दायित्व पर डिफ़ॉल्ट सकता है. इस जोखिम सांख्यिकीय उपकरणों की एक किस्म का उपयोग कर एक बैंक में कामयाब रहा है.

Middle Office

एक बैंक आप एक क्रेडिट कार्ड जारी करता है जब, यह आप तक भुगतान नहीं हो सकता है कि क्रेडिट जोखिम पर ले जाता है. आप इस वजह से ऋण जोखिम का ठीक अपनी बकाया राशि पर एक insanely उच्च ब्याज दर का भुगतान. जोखिम सुरक्षित नहीं है. एक बंधक या एक ऑटो ऋण, दूसरी ओर, अपनी संपत्ति की इक्विटी से सुरक्षित है, और तुम क्योंकि जमानत के एक काफी कम ब्याज का भुगतान.

ऋण जोखिम प्रबंधन के मध्य कार्यालय टीम (सीआरएम) वही दो मानदंड का उपयोग कर संचालित. बहुत ही रास्ता है कि आप अपने क्रेडिट कार्ड या क्रेडिट की लाइन पर एक क्रेडिट सीमा के रूप में, ऐसे मूडी या मानक के रूप में क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा प्रकाशित के रूप में बैंक के साथ ट्रेडों कि प्रत्येक प्रतिपक्ष उनकी क्रेडिट रेटिंग के आधार पर एक निश्चित क्रेडिट सीमा होती है & गरीब. ऋण जोखिम प्रबंधन की इस विधा के साथ समस्या यह है कि बैंक अन्य बैंकों में प्रतिपक्ष की रेटिंग के खिलाफ भरी हुई है कितना क्रेडिट जानने का कोई तरीका यह है कि. न ही यह तुम्हारे पास कितने क्रेडिट कार्ड पाने का एक साधन है. सिंगापुर में, नियामक प्राधिकरण, लेकिन, बस्ट जा रहे लोगों के जोखिम को कम करने की कोशिश करता है अपने क्रेडिट सीमा दो बार उनके मासिक वेतन हो कि आवश्यकता हो. वे चाहते हैं कि वे एक ही सीमा के खिलाफ विभिन्न बैंकों से कई के रूप में क्रेडिट कार्ड मिल सकता है बीटी, प्रभावी रूप से आवश्यकता के पीछे अच्छी मंशा समाप्त करते हुये.

जोखिम कोलेटरल का उपयोग कर प्रबंधित किया जाता है जब क्रेडिट रेटिंग के खिलाफ इस ओवरलोडिंग से बचा जाता है. आप एक ही संपत्ति पर दो बंधक ऋण नहीं ले सकते हैं बहुत पसंद है (नहीं पर्याप्त इक्विटी के बिना, किसी भी तरह), व्यापार में प्रतिपक्षों भी कई ट्रेडों के लिए एक ही जमानत उपयोग नहीं कर सकते. बैंकों और प्रतिपक्षों आमतौर पर कोलेटरल के रूप में बांड का उपयोग और शारीरिक रूप से सुरक्षित लेनदेन के दौरान उन्हें विनिमय.

फ्रंट ऑफिस व्यापारी एक प्रतिपक्ष के साथ एक व्यापार समझौते में प्रवेश करने से पहले, वे जोखिम का आकलन करेंगे जो क्रेडिट नियंत्रक से मंजूरी मिल और पूर्वनिर्धारित सीमा के खिलाफ उन्हें जाँच करने की आवश्यकता होगी. जोखिम आकलन इस तरह के संभावित भविष्य के निवेश के रूप में तकनीक का उपयोग करता है (PFE) संभावित भविष्य के बाजार के सिमुलेशन की एक बड़ी संख्या के आधार पर.

एक व्यापार के जीवन समय के दौरान दोषी प्रतिपक्षों के जोखिम के अलावा, सीआरएम पेशेवरों निपटान में देरी के दौरान दोष के लिए क्षमता के बारे में चिंता — एक व्यापार की परिपक्वता के बाद (बैंक पैसे में है जहां) और उसके निपटान. इस जोखिम जिसे उपयुक्त निपटान जोखिम कहा जाता है.

मध्य कार्यालय

The structure of Middle Office in a typical bank is depicted in the slide below. The functional units within Middle Office work hand in hand with those in Front Office to handle the inception approvals and regular processing of trades.

Middle Office

Middle Office is different from Front OFfice in that it has little interaction with the external world. Its primary (and perhaps only) customers are the Front Office traders and teams. हमेशा की तरह, most of the interactions among the teams within Middle Office and Front Office take place via the trading platform, which acts like the boundary interface between the two Offices, as shown in the slide.

In later posts, we will go through the functions of each of the business units described as a box in the picture. For now, as a general summary, we can see that the Middle Office functions are of two kinds: those related to trade approvals based on projected risks and limits, and those related to regular trade monitoring. But these functions are vast in their scope, and require large systems, data flows and an army of professionals to carry them out. They are organized under the business units with names like Product Control, Trade Control (or Treasury or Business Control) Unit, Market, Credit and Operational Risk Management), Limits Monitoring, Rates Management, Compliance and Regulatory Reporting, Analytics, Asset and Liability Management etc. फिर, keep in mind that this description of Middle Office is from the perspective of quantitative development relevant to structured products trading.

मात्रात्मक डेवलपर्स

If Quantitative Developers look like the heart of everything that goes on in the Front Office (according to the following slide, है), there is a good reason for it. This series is written from the perspective of Quantitative Development. सब के बाद, the series, the talk, and the book are all titled “Principles of Quantitative Development.” From that vantage point, यकीन, we are at the center of the universe.

Quantitative Developers

सच कहें तो, in structured products trading, quantitative development and quantitative mathematics play a crucial role. As we will see in later posts, almost all the aspects of trade lifecycle management are mediated by the end product of these quantitative professionals, which is the trading platform. Crucially, the trading platform defines the interface between Front Office and Middle Office. Within Front Office, quantitative developers act as the conduit of integrating the pricing models developed by quants into the platform, thereby making them accessible for profit making by trading desks. Because of this buffering role that the quantitative developers play, they have to field almost all of the support requests from trading desks and sales personnel in Front Office, as well as from anyone who uses the trading platform.

In the corporate organization, quantitative developers may find themselves under the information technology department, supporting the trading platform from afar. From a career perspective, this organization is less than ideal for them because IT is a cost center, not a profit generator and the compensation and remuneration schemes reflect that fact. इसके अलावा, IT tends to be considered as being outside the core business of the bank. Far better for them would be to find themselves embedded within the Front Office setting, where the quantitative developers can offer direct support to the stakeholders from within and enjoy the prominence and prestige that comes with the critical role of managing the vital in-house trading platform.