فئة المحفوظات: مجلة يلموت

نشرت بلدي (أو قريبا ليتم نشره) قطعة عمود في مجلة يلموت

خطر – ايلي FinCAD الويبينار

هذه الوظيفة هي نسخة محررة من الردود في بلدي والويبينار وحة مناقشة نظمتها ايلي المالية وFinCAD. ويرتبط بث على شبكة الإنترنت متاحة بحرية في آخر, ويتضمن الاستجابات من المشاركين الآخرين — بول ويلموت واسبن Huag. قد تظهر نسخة موسعة من هذا المنصب فيما بعد مقال في مجلة يلموت.

ما هي المخاطر?

عندما نستخدم كلمة المخاطر في محادثة عادية, لها دلالة سلبية — خطر من الحصول على ضرب من قبل سيارة, على سبيل المثال; ولكن لا خطر من الفوز اليانصيب. في التمويل, خطر على حد سواء الإيجابية والسلبية. أحيانا, تريد التعرض لنوع معين من خطر التعرض لموازنة بعض الآخر; في بعض الأحيان, كنت تبحث عن العوائد المرتبطة مع بعض المخاطر. خطر, في هذا السياق, مطابق تقريبا لمفهوم رياضي لاحتمال.

ولكن حتى في التمويل, لديك نوع واحد من المخاطر التي هي دائما سلبية — ومن المخاطر التشغيلية. اهتمامي الآن هو المهنية في التقليل من المخاطر التشغيلية المصاحبة لتداول والحسابية منصات.

كيف يمكنك قياس المخاطر?

قياس المخاطر تتلخص في النهاية إلى تقدير احتمال خسارة بوصفها وظيفة من شيء — عادة شدة الخسارة والوقت. لذلك فمن كمن يسأل — ما هو احتمال خسارة مليون دولار أو مليوني دولار غدا أو بعد غد?

السؤال ما إذا كنا نستطيع قياس المخاطر هو طريقة أخرى ليسأل ما إذا كنا نستطيع معرفة هذه الوظيفة احتمال. في بعض الحالات, نعتقد أننا يمكن — في مخاطر السوق, على سبيل المثال, لدينا نماذج جيدة جدا لهذه الوظيفة. مخاطر الائتمان هي قصة مختلفة — على الرغم من أننا نظن أننا يمكن قياسه, تعلمنا بالطريقة الصعبة أننا لا يمكن على الارجح.

السؤال مدى فعالية التدبير, هو, من وجهة نظري, مثل نسأل أنفسنا, “ماذا نفعل مع عدد الاحتمالات?” إذا كنت تفعل حساب الهوى وأقول لك أن لديك 27.3% احتمال فقدان مليون غدا, ماذا تفعل مع أن قطعة من المعلومات? احتمال له معنى معقول بالمعنى الإحصائي فقط, في الأحداث عالية التردد أو الفرق الموسيقية الكبيرة. الأحداث خطر, تقريبا بحكم التعريف, هي أحداث التردد المنخفض وعدد الاحتمال ربما فقط تقتصر الاستخدام العملي. ولكن بوصفها أداة التسعير, احتمال دقيق كبيرة, وخصوصا عندما كنت صكوك السعر مع سيولة السوق عميقة.

الابتكار في إدارة المخاطر.

الابتكار في المخاطر يأتي في اثنين من النكهات — واحد هو على الجانب المخاطرة, والتي هي في التسعير, مخاطر التخزين وهلم جرا. على هذه الجبهة, ونحن نفعل ذلك بشكل جيد, أو على الأقل نعتقد أننا نفعل ذلك بشكل جيد, والابتكار في التسعير والنمذجة نشط. الجانب الآخر من هو, بالطبع, إدارة المخاطر. هنا, أعتقد فعلا الابتكار يتخلف وراء الأحداث الكارثية. مرة واحدة لدينا أزمة مالية, على سبيل المثال, نحن نفعل بعد الوفاة, معرفة ما حدث من خطأ ومحاولة تنفيذ حراس السلامة. لكن الفشل القادم, بالطبع, سوف يأتي من بعض الدول الاخرى, تماما, زاوية غير متوقعة.

ما هو دور إدارة المخاطر في البنك?

المخاطرة وإدارة المخاطر جانبان من البنوك والمؤسسات المالية يوما بعد يوم. ويبدو أن هذين الجانبين في صراع مع بعضها البعض, ولكن الصراع ليس من قبيل الصدفة. ومن خلال صقل هذا الصراع أن البنك ينفذ شهية المخاطر. هو مثل التوازن الديناميكي التي يمكن أنب على النحو المرغوب فيه.

ما هو دور البائعين?

في تجربتي, ويبدو أن الباعة للتأثير على العمليات بدلا من منهجيات إدارة المخاطر, بل والنمذجة. نظام المباعة, ولكن قد يكون للتخصيص, يأتي مع الافتراضات الخاصة حول سير العمل, إدارة دورة حياة الخ. فإن العمليات التي تتمحور حول نظام أن تتكيف مع هذه الافتراضات. هذا ليس شيئا سيئا. على أقل تقدير, أنظمة المباعة شعبية تعمل على توحيد ممارسات إدارة المخاطر.

خطر: التفسير, الابتكار والتنفيذ


مائدة مستديرة وايلي المالية العالمية مع بول ويلموت

يتميز بول ويلموت, اسبن هوغ ومانوج Thulasidas

PLEASE انضموا إلينا لهذا الويبينار الذي قدمه مجانا FINCAD و GLOBAL FINANCE WILEY

كيف يمكنك تحديد, قياس ونموذج المخاطر, والأهم من ذلك, يجب أن تنفذ ما هي التغييرات لتحسين الربحية على المدى الطويل واستدامة مؤسساتنا المالية? تأخذ فرصة فريدة للانضمام خبراء معترف بهم عالميا ومحترمة في مجال, بول ويلموت, اسبن هوغ ومانوج Thulasidas في مجانا, ساعة واحدة على الانترنت طاولة مستديرة لمناقشة القضايا الرئيسية وللعثور على إجابات للأسئلة لتحسين نمذجة المخاطر المالية.

تاريخ خبرائنا لأنها معالجة هذه المسائل الأساسية المخاطر المالية:

  • ما هو خطر?
  • كيف يمكننا قياس وتحديد المخاطر في التمويل الكمي? هذا هو فعالة?
  • هو ممكن إلى نموذج المخاطر?
  • تعريف الابتكار في إدارة المخاطر. حيث يستغرق مكان? حيث ينبغي يستغرق مكان?
  • كيف الأفكار الجديدة ترى النور? كيف يتم تطبيقها على الصناعة, وكيف ينبغي أنها ستطبق?
  • كيفية إدارة المخاطر تنفيذها في مجال الاستثمار المصرفي الحديث? هل هناك طريقة أفضل?

لدينا فريق من الخبراء محترمة دوليا وتشمل الدكتور بول ويلموت, مؤسس المرموقة شهادة في التمويل الكمي (CQF) وWilmott.com, محرر في ورئيس مجلة يلموت, ومؤلف كتب نالت استحسانا كبيرا بما في ذلك الأكثر مبيعا بول ويلموت في الكمية المالية; الدكتور إسبن غاردر هوغ الذي لديه أكثر من 20 سنوات من الخبرة في مجال المشتقات البحث والتداول، وهو مؤلف الدليل الكامل من الصيغ خيار التسعير و المشتقات: النماذج على نماذج; و الدكتور مانوج Thulasidas, وتحول فيزيائي ضليع في الرياضيات، الذي يعمل كمحترف الكمي كبير في بنك ستاندرد تشارترد في سنغافورة ومؤلف من مبادئ التطور الكمي.

وهذا النقاش ستكون حاسمة لجميع ضباط خطر كبير, سوق الائتمان ومديري المخاطر, مديري الأصول والالتزامات, المهندسون الماليون, التجار المكتب الأمامي, محللي المخاطر., العديد من الأكاديميين و.

الفيزياء مقابل. المالية

على الرغم من الثراء الذي يضفي الرياضيات في الحياة, يبقى موضوع يكره ويصعب كثيرا. أشعر أن الصعوبة تنبع من الانفصال المبكر وغالبا دائم بين الرياضيات والواقع. فمن الصعب أن استظهر مقلوب الأعداد الكبيرة هي أصغر, في حين انها متعة لمعرفة أنه إذا كان لديك المزيد من الناس تقاسم البيتزا, تحصل على شريحة صغيرة. معرفة هو متعة, الحفظ — ليس كثيرا. الرياضيات, يجري تمثيل رسمي من أنماط في الواقع, لا يضع الكثير من التركيز على معرفة جزء, ويتم فقدان سهل على كثير. لتكرار هذا البيان بدقة رياضية — الرياضيات غنية نحويا وصارمة, ولكنها ضعيفة لغويا. جملة يمكن بناء على نفسها, وغالبا التخلص من الدراجين في الدلالات مثل الحصان الجامح. أسوأ, يمكن أن تتحور إلى مختلف أشكال الدلالية التي تبدو مختلفة اختلافا شاسعا عن بعضها البعض. فإنه يأخذ الطالب بضع سنوات لاحظت أن الأعداد المركبة, ناقلات الجبر, تنسيق الهندسة, الجبر الخطي وحساب المثلثات وصفا النحوية كلها مختلفة أساسا من الهندسة الإقليدية. أولئك الذين يتفوقون في الرياضيات ل, أفترض, هم الذين طوروا وجهات النظر الدلالية الخاصة بها لكبح جماح الوحش بنائي على ما يبدو البرية.

Physics also can provide beautiful semantic contexts to the empty formalisms of advanced mathematics. Look at Minkowski space and Riemannian geometry, على سبيل المثال, and how Einstein turned them into descriptions of our perceived reality. In addition to providing semantics to mathematical formalism, science also promotes a worldview based on critical thinking and a ferociously scrupulous scientific integrity. It is an attitude of examining one’s conclusions, assumptions and hypotheses mercilessly to convince oneself that nothing has been overlooked. Nowhere is this nitpicking obsession more evident than in experimental physics. Physicists report their measurements with two sets of errors — a statistical error representing the fact that they have made only a finite number of observations, and a systematic error that is supposed to account for the inaccuracies in methodology, assumptions etc.

We may find it interesting to look at the counterpart of this scientific integrity in our neck of the woods — التمويل الكمي, which decorates the syntactical edifice of stochastic calculus with dollar-and-cents semantics, of a kind that ends up in annual reports and generates performance bonuses. One might even say that it has a profound impact on the global economy as a whole. Given this impact, how do we assign errors and confidence levels to our results? To illustrate it with an example, when a trading system reports the P/L of a trade as, قول, seven million, is it $7,000,000 +/- $5,000,000 or is it $7,000, 000 +/- $5000? The latter, بوضوح, holds more value for the financial institution and should be rewarded more than the former. We are aware of it. نقدر الأخطاء من حيث تقلب والحساسيات من العوائد وتطبيق P / L احتياطيات. ولكن كيف يمكننا معالجة أخطاء منهجية أخرى? كيف يمكننا قياس أثر افتراضاتنا على سيولة السوق, تماثل المعلومات الخ, وتعيين قيم الدولار إلى الأخطاء الناتجة? لو كنا الدقيق حول التوليدات خطأ من هذا, لعل الأزمة المالية 2008 لم يكن ليتحقق.

على الرغم من أن علماء الرياضيات و, في عام, خالية من مثل هذه الشكوك الذاتية الحرجة والفيزيائيين — على وجه التحديد بسبب انفصال التام بين سحر على بنائي وسياقاته الدلالية, في رأيي — هناك بعض الذين يأخذون من صحة افتراضاتهم تقريبا على محمل الجد. أتذكر هذا الأستاذ من الألغام الذي علمنا الاستقراء الرياضي. بعد إثبات بعض نظرية بسيطة استخدامه على السبورة (yes it was before the era of whiteboards), he asked us whether he had proved it. We said, بالتأكيد, he had done it right front of us. He then said, “Ah, but you should ask yourselves if mathematical induction is right.” If I think of him as a great mathematician, it is perhaps only because of the common romantic fancy of ours that glorifies our past teachers. But I am fairly certain that the recognition of the possible fallacy in my glorification is a direct result of the seeds he planted with his statement.

My professor may have taken this self-doubt business too far; it is perhaps not healthy or practical to question the very backdrop of our rationality and logic. What is more important is to ensure the sanity of the results we arrive at, employing the formidable syntactical machinery at our disposal. The only way to maintain an attitude of healthy self-doubt and the consequent sanity checks is to jealously guard the connection between the patterns of reality and the formalisms in mathematics. And that, في رأيي, would be the right way to develop a love for math as well.

الرياضيات وأنماط

Most kids love patterns. Math is just patterns. So is life. الرياضيات, ول, is merely a formal way of describing life, or at least the patterns we encounter in life. If the connection between life, patterns and math can be maintained, it follows that kids should love math. And love of math should generate an analytic ability (or what I would call a mathematical ability) to understand and do most things well. على سبيل المثال, I wrote of a connection “بين” three things a couple of sentences ago. I know that it has to be bad English because I see three vertices of a triangle and then one connection doesn’t make sense. A good writer would probably put it better instinctively. A mathematical writer like me would realize that the word “بين” is good enough in this context — the subliminal jar on your sense of grammar that it creates can be compensated for or ignored in casual writing. I wouldn’t leave it standing in a book or a published column (except this one because I want to highlight it.)

My point is that it is my love for math that lets me do a large number of things fairly well. ككاتب, على سبيل المثال, I have done rather well. But I attribute my success to a certain mathematical ability rather than literary talent. I would never start a book with something like, “It was the best of times, it was the worst of times.” As an opening sentence, by all the mathematical rules of writing I have formulated for myself, this one just doesn’t measure up. Yet we all know that Dickens’s opening, following no rules of mine, is perhaps the best in English literature. I will probably cook up something similar someday because I see how it summarizes the book, and highlights the disparity between the haves and the have-nots mirrored in the contrasting lead characters and so on. وبعبارة أخرى, I see how it works and may assimilate it into my cookbook of rules (if I can ever figure out how), and the process of assimilation is mathematical in nature, especially when it is a conscious effort. Similar fuzzy rule-based approaches can help you be a reasonably clever artist, employee, مدير أو أي شيء قمت بتعيين المشاهد الخاصة بك على, وهذا هو السبب أنا تفاخر مرة واحدة لزوجتي أن أتمكن من تعلم الموسيقى الكلاسيكية الهندية على الرغم من حقيقة أنني عمليا لهجة صماء.

حتى الرياضيات المحبة هي ربما شيء جيد, على الرغم من العيب على ما يبدو مقارنة في مواجهة المصفقين. لكنني حتى الآن لمعالجة موضوعي المركزي — كيف نشجع بنشاط وتطوير حب للرياضيات بين الجيل المقبل? أنا لا أتحدث عن جعل الناس جيدة في الرياضيات; أنا لا تعنى أساليب التدريس في حد ذاتها. أعتقد سنغافورة يفعل فعلا بعمل جيد مع أن. ولكن للحصول الناس على مثل الرياضيات بنفس الطريقة التي تحب, قول, موسيقاهم أو السيارات أو السجائر أو كرة القدم يأخذ أكثر قليلا من الخيال. وأعتقد أننا يمكن تحقيق ذلك عن طريق الحفاظ على أنماط الكامنة على الصدارة. So instead of telling my children that 1/4 is bigger than 1/6 ل 4 is smaller than 6, I say to them, “You order one pizza for some kids. Do you think each will get more if we had four kids or six kids sharing it?”

From my earlier example on geographic distances and degrees, I fancy my daughter will one day figure out that each degree (or about 100km — corrected by 5% و 6%) means four minutes of jet lag. She might even wonder why 60 appears in degrees and minutes and seconds, and learn something about number system basis and so on. Mathematics really does lead to a richer perspective on life. All it takes on our part is perhaps only to share the pleasure of enjoying this richness. على الأقل, that’s my hope.

محبة الرياضيات

إذا كنت تحب الرياضيات, كنت المهوس — مع خيارات الأسهم في مستقبلك, ولكن لا ينادون. لذلك الحصول على الطفل أن يحب الرياضيات هو هدية مشكوك فيها — نحن حقا القيام بها لصالح? مؤخرا, صديق رفيع المستوى من سألني للنظر في ذلك — ليس مجرد الحصول على بضعة أطفال المهتمين في الرياضيات, لكن كجهد التعليمي العام في البلاد. بمجرد أن يصبح ظاهرة عامة, whizkids الرياضيات قد يتمتعون بنفس مستوى القبول الاجتماعي وشعبية و, قول, الرياضيين ونجوم موسيقى الروك. التمني? قد يكون…

كنت دائما بين الناس الذين يحبون الرياضيات. أتذكر أيامي في المدرسة الثانوية حيث واحد من أصدقائي ستفعل الضرب والقسمة الطويلة خلال تجارب الفيزياء, بينما كنت سيتحالف مع صديق آخر للبحث عن اللوغاريتمات ومحاولة للتغلب على المتأنق الأول, الذي فاز تقريبا دائما. لا يهم حقا الذي فاز; مجرد حقيقة أننا ألعاب جهاز من هذا القبيل في سن المراهقة ربما تبشر المستقبل المشجع أقل. كما اتضح, نما الرجل الضرب طويلة حتى يكون مصرفي رفيع المستوى في الشرق الأوسط, لا شك بفضل مواهبه ليس من المشجع رهابي, -الرياضيات phelic نوع.

عندما انتقلت إلى IIT, الوصول إلى هذا geekiness الرياضي إلى مستوى جديد كليا. حتى بين geekiness العام التي سادت الهواء IIT, أتذكر اثنين من اللاعبين الذين وقفوا خارج. كان هناك “الملتوية” الذي كان أيضا شرف مشكوك فيه من عرضه لي لبلدي عذراء الرفراف, و “ألم” أن تشدق ويتألمون جدا “من الواضح يار!” عندما كنا, المهوسون أقل, فشلت في اتباع بسهولة خط معين له من الألعاب البهلوانية الرياضية.

كل منا لديه حب للرياضيات. لكن, حيث اتى? وكيف في العالم وأود أن تجعل منه أداة تعليمية عامة? إضفاء الرياضيات الحب لطفل واحد ليس من الصعب جدا; أنت فقط جعله متعة. في ذلك اليوم عندما كنت أقود حولها مع ابنتي, وصفت بعض الشكل (في الواقع عثرة على جبهته جدتها) كما نصف واحد في الكرة. قلت لها أنه كان في الواقع نصف الكرة. ثم أبرزت لها أننا ذاهبون إلى نصف الكرة الجنوبي (نيوزيلندا) لدينا عطلة في اليوم التالي, على الجانب الآخر من الكرة الأرضية بالمقارنة مع أوروبا, وهذا هو السبب كان هناك الصيف. وأخيرا, قلت لها كانت سنغافورة على خط الاستواء. ابنتي تحب لتصحيح الناس, فقالت, لا, لم يكن. قلت لها أننا كنا حوالي 0.8 درجة إلى الشمال من خط الاستواء (آمل كنت على حق), وشهد افتتاح بلدي. سألتها ما هو محيط الدائرة, وقال لها أن نصف قطر الأرض كان على وشك 6000km, وعملت إلى أن كنا حول 80km إلى الشمال من خط الاستواء, الذي لا شيء مقارنة 36،000km دائرة كبيرة حول الأرض. ثم عملنا إلى أن قدمنا 5% تقريبي على قيمة pi, لذلك كان الرقم الصحيح حول 84km. كان يمكن أن أخبرها التي قطعناها على أنفسنا أخرى 6% التقريب على دائرة نصف قطرها, ان العدد سيكون أشبه 90km. انها متعة بالنسبة لها للعمل على هذه الأمور. أنا يتوهم تم زيادة حبها للرياضيات قليلا.

الصورة من قبل Dylan231

In Our Defense

The financial crisis was a veritable gold mine for columnists like me. I, لواحد, published at least five articles on the subject, including its causes, و lessons learned, و, most self-deprecating of all, our excesses that contributed to it.

Looking back at these writings of mine, I feel as though I may have been a bit unfair on us. I did try to blunt my accusations of avarice (and perhaps decadence) by pointing out that it was the general air of insatiable greed of the era that we live in that spawned the obscenities and the likes of Madoff. But I did concede the existence of a higher level of greed (أو, more to the point, a more sated kind of greed) among us bankers and quantitative professionals. I am not recanting my words in this piece now, but I want to point out another aspect, a justification if not an absolution.

Why would I want to defend bonuses and other excesses when another wave of public hatred is washing over the global corporations, thanks to the potentially unstoppable oil spill? جيد, I guess I am a sucker for lost causes, much like Rhett Butler, as our quant way of tranquil life with insane bonuses is all but gone with the wind now. Unlike Mr. Butler, لكن, I have to battle and debunk my own arguments presented here previously.

One of the arguments that I wanted to poke holes in was the fair compensation angle. It was argued in our circles that the fat paycheck was merely an adequate compensation for the long hours of hard work that people in our line of work put in. I quashed it, أعتقد, by pointing out other thankless professions where people work harder and longer with no rewards to write home about. Hard work has no correlation with what one is entitled to. The second argument that I made fun of was the ubiquitous “talent” angle. At the height of the financial crisis, it was easy to laugh off the talent argument. بالإضافة إلى, there was little demand for the talent and a lot of supply, so that the basic principle of economics could apply, as our cover story shows in this issue.

Of all the arguments for large compensation packages, the most convincing one was the profit-sharing one. When the top talents take huge risks and generate profit, they need to be given a fair share of the loot. وإلا, where is the incentive to generate even more profits? هذه الحجة فقدت قليلا من عضها عندما الأرباح السلبية (وأعني بالفعل خسائر) يتعين المدعومة. ذكرت هذه القصة كلها لي لشيء أن سكوت أدامز قال ذات مرة من المتقدمين للخطر. وقال ان محتجزي خطر, بحكم التعريف, كثيرا ما تفشل. لذا قم البلداء. عمليا, فمن الصعب تمييزها عن بعضها البعض. يجب على البلداء جني المكافآت وسيم? هذا هو السؤال.

وقد قلت كل هذا في مقالاتي السابقة, الآن حان الوقت للعثور على بعض الحجج في دفاعنا. تركت من أصل واحد حجة هامة في مقالاتي السابقة لأنها لم تدعم فرضيتي العامة — التي كانت مكافآت سخية ليس كل ما مبررة. الآن بأنني تحولت الولاء للقضية خاسرة, اسمحوا لي أن تعرضها على أنها بقوة ما أستطيع. من أجل أن نرى التعويضات ومكافآت الأداء في ضوء مختلف, we first look at any traditional brick-and-mortar company. Let’s consider a hardware manufacturer, على سبيل المثال. Suppose this hardware shop of ours does extremely well one year. What does it do with the profit? بالتأكيد, the shareholders take a healthy bite out of it in terms of dividends. The employees get decent bonuses, نأمل. But what do we do to ensure continued profitability?

We could perhaps see employee bonuses as an investment in future profitability. But the real investment in this case is much more physical and tangible than that. We could invest in hardware manufacturing machinery and technology improving the productivity for years to come. We could even invest in research and development, if we subscribe to a longer temporal horizon.

Looking along these lines, we might ask ourselves what the corresponding investment would be for a financial institution. How exactly do we reinvest so that we can reap benefits in the future?

We can think of better buildings, computer and software technologies etc. But given the scale of the profits involved, and the cost and benefit of these incremental improvements, these investments don’t measure up. Somehow, the impact of these tiny investments is not as impressive in the performance of a financial institution compared to a brick-and-mortar company. The reason behind this phenomenon is that the “hardware” we are dealing with (in the case of a financial institution) is really human resources — الناس — أنت وأنا. So the only sensible reinvestment option is in people.

So we come to the next question — how do we invest in people? يمكننا استخدام أي عدد من نعوت ملطفة, ولكن في نهاية اليوم, ذلك هو بيت القصيد أن تحصي. علينا أن نستثمر في الناس من خلال مكافأة لهم. ماليا. محادثات المال. يمكننا ذلك اللباس بالقول بأننا مكافأة الأداء, تقاسم الأرباح, مواهب الاحتفاظ الخ. ولكن في النهاية, كل ذلك يتلخص في ضمان الإنتاجية المستقبلية, مثل الكثير من الأجهزة متجر لدينا شراء قطعة جديدة يتوهم المعدات.

الآن لابد من طرح السؤال الأخير. الذي تقوم به الاستثمار? من المستفيد عندما إنتاجية (سواء الحالية أو المستقبلية) ترتفع? قد يبدو الجواب واضح جدا للوهلة الأولى — فمن الواضح أنه المساهمين, أصحاب المؤسسة المالية الذين سيستفيدون. ولكن ليس هناك ما هو أبيض وأسود في العالم المظلم من التمويل العالمي. المساهمين ليسوا مجرد حفنة من الناس يحملون قطعة من الورق تثبت ملكيتهم. هناك مستثمرين من المؤسسات, الذين يعملون في الغالب لمؤسسات مالية أخرى. هم الناس الذين ينتقلون قدور كبيرة من المال من صناديق التقاعد والودائع المصرفية ومثل. وبعبارة أخرى, هو الرجل العادي عش البيض, أم لا ترتبط بشكل واضح على الأسهم, التي تشتري وتبيع أسهم الشركات العامة الكبيرة. والرجل هو المشترك الذي يستفيد من التحسينات الإنتاجية الناجمة عن الاستثمارات مثل شراء التكنولوجيا أو دفعات مكافأة. على الأقل, هذا هو نظرية.

هذه الملكية بتوزيع, السمة المميزة للرأسمالية, يثير بعض الأسئلة المثيرة للاهتمام, أعتقد. عندما تدريبات شركة نفط كبيرة لا يمكن وقفها حفرة في قاع البحر, نجد أنه من السهل توجيه غضب دينا في مسؤوليها التنفيذيين, النظر في الطائرات الخاصة فاخر والكماليات الأخرى الضمير أن يسمحوا لأنفسهم. لا ننسى ملائم حقيقة أن كل واحد منا امتلاك قطعة من الشركة? عندما تكون الحكومة منتخبة من دولة ديمقراطية تعلن الحرب على دولة أخرى وتقتل مليون شخص (يتحدث نظريا, بالطبع), يجب أن يقتصر على الإهمال إلى الرؤساء والجنرالات, أو ينبغي أن ترشح وصولا الى الجماهير التي فوضت مباشرة أو غير مباشرة، وعهد القوة الجماعية?

أكثر لهذه النقطة, عندما الصدقات بنك مكافآت ضخمة, ليس هو انعكاس لما لنا جميعا نطالب مقابل استثماراتنا قليلا? ينظر في ضوء ذلك, غير أنه من الخطأ أن دافعي الضرائب في نهاية المطاف كان لالتقاط التبويب عندما ذهب كل شيء الجنوب? أنا بقية حالتي.

نقود — Love it or Hate it

Whatever its raison-d’etre may be, there is a need for more, and an unquenchable greed. And paradoxically, if you want to try to quench a bit of your greed, the best way to do it is to fan the greed in others. This is why the email scams (تعرف, the Nigerian banker requesting your help in moving $25 million of unclaimed inheritance, or the Spanish lottery eager to give you 67 million Euros) still hold a fascination for us, even when we know that we will never fall for it.

There is only a thin blurry line between the schemes that thrive on other people’s greed and confidence jobs. إذا كنت تستطيع الخروج مع المخطط أن يجعل من المال للآخرين, والبقاء قانونية (إذا لا أخلاقي), then you will make yourself very rich. We see it most directly in the finance and investment industry, but it is much more widespread than that. We can see that even education, تعتبر تقليديا السعي العالي, هو في الواقع استثمار مقابل الأرباح المستقبلية. ينظر في ضوء ذلك, سوف نفهم العلاقة بين الرسوم الدراسية في المدارس المختلفة ورواتب قيادة خريجيها.

When I started writing this column, I thought I was making up this new field called the Philosophy of Money (التي, نأمل, somebody would name after me), but then I read up something on the philosophy of mind by John Searle. It turned out that there was nothing patentable in this idea, nor any cash to be made, sadly. Money comes under the umbrella of objective social realities that are quite unreal. In his exposition of the construction of social reality, Searle points out that when they give us a piece of paper and say that it is legal tender, they are actually constructing money by that statement. It is not a statement about its attribute or characteristics (مثل “This is a glass of water”) so much as a statement of intentionality that makes something what it is (مثل “You are my hero”). The difference between my being a hero (perhaps only to my six-year-old) and money being money is that the latter is socially accepted, and it is as objective a reality as any.

I conclude this article with the nagging suspicion that I may not have argued my point well enough. I started it with the premise that money is an unreal meta-thing, and wound up asserting its objective reality. This ambivalence of mine may be a reflection of our collective love-hate relationship with money – perhaps not such a bad way to end this column after all.

الصورة من قبل 401(K) 2013

نقود — لماذا نحن أطالب ذلك?

وبالنظر إلى أن يقاس أيضا قيمة الاستثمار، وعاد من حيث المال, نحصل على فكرة الفائدة المركبة و “وضع المال في العمل.” أولئك الذين لديهم عوائد الطلب على النقود على أساس مخاطر الاستثمار هم على استعداد لتحمل. ودور النظام المالي الحديث يصبح واحد من موازنة هذه المعادلة المخاطر مكافأة. تركز المتخصصين في القطاع المالي على قيمة الاستثمار من المال لجعل حشد من ذلك. فإنه ليس كثيرا بحيث تأخذ أموالك ودائع, تضفي عليه من كقروض, وكسب انتشار. ولت تلك الأوقات بسيطة للخير. البنوك الاستفادة من حقيقة أن المستثمرين يطالبون أعلى عائد ممكن لأدنى خطر محتمل. أي فرصة لدفع هذا الظرف المخاطر مكافأة هو إمكانية الربح. عندما كسب المال بالنسبة لك, يطلبون تعويضات وكنت سعيدا أن تدفع لها.

وضعها بهذه الطريقة, الاستثمار يبدو وكأنه مفهوم إيجابي, التي هي, في الوضع الحالي لدينا للتفكير. يمكننا أن نجعل بسهولة شيء سلبي من خلال تصوير الطلب على قيمة الاستثمار من المال الجشع. ثم يترتب على ذلك أن كل واحد منا الجشع, وأنه هو الطمع في أن يغذي التعويضات مجنون من المديرين التنفيذيين على مستوى عال. الطمع أيضا الوقود الاحتيال – مخططات بونزي الهرم و.

في الواقع, أي نوع من شعور قوي بأن لديك يمكن شراؤها وبيعها لتحقيق مكاسب شخصية الآخرين. قد يكون تعاطف حقيقي للحصول على تسونامي أو ضحايا الزلزال, الاشمئزاز متلصصة الخاص بك في الهفوات الغولف الرموز أو الرؤساء, شعور الخيري تجاه مرضى الكلى من أي. والطريقة مصنوع المال من مشاعرك قد لا يكون واضحا في كل. مشاهدة الأخبار خمس دقائق أطول من المعتاد بسبب كارثة طبيعية قد يجلب ثروة اضافية لخزينة الشبكة. ولكن كل الضعف البشري يمكن لأحد أن كسب المال من, الأسهل هو الجشع, أعتقد. جيد, قد أكون مخطئا; قد يكون في الواقع أن الضعف التي تولدت أقدم مهنة في التاريخ. ولكن أعتقد أن هذه المهنة على أساس ضعف مربحة الطمع كان ليس كل ما وراء ذلك بكثير.

إذا كنا نريد لاستغلال جشع الآخرين, أول شيء أن نسأل أنفسنا هو هذا: لماذا نريد المال, نظرا لأنه هو الكيان الفوقية? وأنا أعلم, نحن جميعا بحاجة إلى المال للعيش. ولكن أنا لا أتحدث عن الحاجة جزء. على افتراض الحاجة جزءا من العناية, ما زلنا نريد المزيد منها. لماذا? تقول انك الملياردير. لماذا تريد مليار أخرى? أعتقد أن الجواب يكمن في شيء الفلسفي, شيء من القلق الوجودي, على الرغم من أن تلك مع المليارات من شأنه أن الأخيرة منها الاعتراف بذلك. السبب وراء هذه الحاجة عميقة الجذور لأكثر هو السعي من أجل التحقق من صحة, أو مبررا لوجودنا, ومعنى وهدف لحياتنا. كل ذلك هو جزء من هذا الكأس المقدسة مجازي. وأنا أعلم, يبدو غريب الأطوار بعض الشيء, ولكن ماذا يمكن أن يكون? على ديس كارتس في عصرنا أن أقول, “لدي الكثير من المال, إذن أنا موجود!”

The Ultra Rich

Let’s first take a look at how people make money. الأحمال منه. على ما يبدو, أنها واحدة من أكثر العبارات كثيرا ما بحثت في جوجل, والنتائج عادة محاولة لفصل لكم من النقدية الخاصة بك بدلا من مساعدتك في جعل أكثر من ذلك.

لكي نكون منصفين, this column won’t give you any get-rich-quick, خطط أو استراتيجيات متأكد النار. ما سوف اقول لكم هو لماذا وكيف يجعل بعض الناس المال, ونأمل الكشف عن بعض الأفكار الجديدة. قد تكون قادرة على وضع بعض هذه الأفكار في العمل وتجعل نفسك الأغنياء – إذا كان هذا هو المكان الذي يعتقدون الأكاذيب سعادتك.

الآن, فمن الواضح لمعظم الناس أنهم لا يمكن أن تصبح غنية قذرة من خلال العمل لشخص آخر. في الواقع, that statement is not quite accurate. كبار المديرين التنفيذيين وكبار المسؤولين التنفيذيين عن العمل لمساهمي الشركات التي توظفهم, ولكنها قذرة الأغنياء. على الأقل, بعض منهم. لكن, في عام, صحيح أنه لا يمكنك جعل المال خطيرة العمل في شركة, من الناحية الاحصائية.

العمل لنفسك – إذا كنت محظوظا جدا وموهوب للغاية – يمكنك تقديم حزمة. عندما نسمع كلمة “الأغنياء,” الشعب التي تتبادر إلى الذهن تميل إلى أن تكون

  1. رجال الأعمال / الصناعة / اقطاب البرمجيات – مثل بيل غيتس, ريتشارد برانسون الخ,
  2. المشاهير – الجهات الفاعلة, الكتاب الخ,
  3. خبراء الاستثمار – وارن بوفيه, على سبيل المثال, و
  4. المحتالين من المدرسة مادوف.

هناك خيط مشترك الذي يمر عبر كل هذه الفئات من الأغنياء, والمساعي التي تجعلها أموالهم. فمن فكرة التدرجية. لفهم ذلك جيدا, دعونا ننظر لماذا هناك حد لحجم الاموال التي يمكن أن تجعل كمحترف. دعونا نقول كنت ناجحة جدا, درجة عالية من المهارة المهنية – يقول جراح المخ. كنت مسؤولا 10K دولار لعملية جراحية, of which you perform one a day. لذلك يمكنك كسب حول $2.5 مليون سنة. المال خطيرة, لا شك. كيف يمكن توسيع نطاق هذا الامر على الرغم من? من خلال العمل مرتين طالما وشحن أكثر, قد يكون يمكنك جعل $5 مليون أو $10 مليون. ولكن هناك حد أنك لن تكون قادرا على تجاوز.

الحد يأتي حوالي لأن المعاملة الاقتصادية الأساسية تتضمن بيع وقتك. على الرغم من وقتك قد تكون ذوي المهارات العالية ومكلفة, لديك فقط 24 hours of it in a day to sell. هذا هو الحد الخاص بك.

الآن نأخذ المثال من, قول, جون غريشام. يمضي وقته في البحث والكتابة له أفضل الكتب مبيعا. في هذا المعنى, ويبيع وقته فضلا. But the big difference is that he sells it to many people. And the number of people he sells his product to may have an exponential dependence on its quality and, ول, the time he spends on it.

يمكننا أن نرى نمطا مماثلا في منتجات البرمجيات مثل ويندوز XP, عروضا لفنانين, الأحداث الرياضية, الأفلام وهلم جرا. يباع الأداء أو الإنجاز مرات لا تحصى. مع امتداد طفيف من الخيال, يمكننا القول أن رجال الأعمال وأيضا بيع وقتهم (أن الذي يقضونه في إنشاء أعمالهم) عدة مرات (للعملاء, عملاء, الركاب الخ) All these money-spinners work hard to develop some kind of exponential volume-dependence on the quality of their products or the time they spend on them. هذا هو السبيل الوحيد لمعالجة مسألة التدرجية التي تأتي عن نتيجة لقلة الوقت.

خبراء الاستثمار (المصرفيين) تفعل ذلك أيضا. انهم تطوير المنتجات والأفكار التي يمكن بيعها للجماهير جديدة. وبالإضافة إلى ذلك, they make use of a different aspect of money that we touched upon in an earlier column. ترى, money has a transactional value. It plays the role of a medium facilitating economic exchanges. In financial transactions, لكن, money becomes the entity that is being transacted. Financial systems essentially move money from savings and transforms it into capital. Thus money takes on an investment value, in addition to its intrinsic transactional value. This investment value is the basis of interest.

فلسفة المال

Money is a strange thing. It is quite unlike any other “thing” that we know. Its value manifests itself only in a social context where we have pre-agreed conventions as to what it should be. In this sense, money is not a thing at all, but a meta-thing, which is why you are happy when your boss gives you a letter stating that you got a fat bonus even though you never actually see the physical thing. جيد, if it is not physical, it is metaphysical, and we can certainly talk about the philosophy of money.

The first indication of the meta-ness of money comes from the fact that it has a value only when we assign it a value. It doesn’t possess an intrinsic value that, على سبيل المثال, water does. If you are thirsty, you find that water has enormous intrinsic value. بالطبع, if you have money, you can buy water (or Perrier, if you want to be sophisticated), and quench your thirst.

But we may find ourselves in situations where we may not be able to buy things with money. Stranded in a desert, على سبيل المثال, dying of thirst, we may not be able to buy water despite our sky-high credit limits or the hundreds of dollars we may have in our wallet. One reason for this inability of ours is obvious – we may be alone. The basic transactional value of money evaporates when we have nobody to transact with.

The second dimension of the meta-ness of money is economical. It is illustrated in the well-worn supply-and-demand principle, assuming transactional liquidity (which is a term I just cooked up to sound erudite, I confess). أقصد أن أقول, even if we have willing sellers of water in the desert, they may see that we are dying for it and jack up the price – just because we are willing and able to pay. This apparent ripping off on the part of the devious vendors of water (perfectly legal, بالمناسبة) is possible only if the commodity in question is in plentiful supply. We need commodity liquidity, إذا جاز التعبير.

It is when the liquidity dries up that the fun begins. The last drop of water in a desert has infinite intrinsic value. This effect may look similar to the afore-mentioned supply-and-demand phenomenon, but it really is different. The intrinsic value dominates everything else, much like the strong force over short distances in particle physics. And this domination is the flipside of the law of diminishing marginal utility in economics.

The thing that looks a bit bizarre about money is that it seems to run counter to the law of diminishing marginal utility. The more money you have, the more you want it. الآن, why is that? It is especially strange given its lack of intrinsic value. Great financial minds could not figure it out, but came up with pithy and memorable statements like, “الجشع, for lack of a better word, is good.” Although that particular genius was only fictional, he does epitomize much of the thinking in the modern corporate and financial world. Good or bad, let’s assume that greed is an essential part of human nature and look at what we can do with it. Note that I want to do something “with” it, ليس “حول” it – an important distinction. I, intrepid columnist that I am, want to show you how to use other people’s greed to make more money.

الصورة من قبل 401(K) 2013